聚和材料TOPCon与HJT技术路线产品布局分析

根据我收集到的最新资料，以下是聚和材料在TOPCon和HJT技术路线产品布局的详细分析：

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聚和材料（股票代码：688503）是中国光伏导电浆料市场的全球领导者。根据灼识咨询数据，截至2025年9月30日，公司光伏导电浆料销售收入在全球所有光伏导电浆料制造商中排名第一[1]。公司产品线覆盖PERC、TOPCon、HJT及X-BC等所有主流电池技术路线[2]。

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产品类型	产品名称	技术特点
主栅浆料	TOPCon电池正面主栅浆料	特殊配方设计，适配高方阻发射极，减少对硼扩发射极的损伤，实现更低的接触电阻
	TOPCon电池背面主栅浆料	兼容多种网版技术，拥有优异的附着力和焊接性
细栅浆料	正面细栅LECO浆料	配合LECO激光烧结技术，实现超细线宽印刷，降低银耗
	背面细栅浆料	密栅窄线宽设计，提升电池效率
	P+型Poly接触银浆	实现客户端量产，技术持续精进中

• 超低接触电阻
  ：在方阻>120Ω/sq的条件下仍能有效减少对硼扩发射极的损伤，保证较宽欧姆接触窗口[3]
• 钝化层保护
  ：在保持低烧温的同时，最大程度保留钝化层性能，降低金属接触复合损失
• 细线印刷能力
  ：可适配≥20μm无网结网版开口设计及≥24μm常规网版开口，兼容单次和分步印刷方式[3]
• 玻璃体系优化
  ：有效控制玻璃体系腐蚀活性，拓宽钝化层工艺厚度适应，带来电压与电流双增益

根据公司2025年半年度报告，公司在TOPCon领域实现了以下突破[4]：

• LECO烧结银浆
  成功量产
• TOPCon密栅窄线宽背面细栅银浆
  实现量产
• P+型Poly接触银浆系列
  产品量产
• 公司TOPCon银浆市占率在2023年第三季度已达到40%-50%[3]

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产品类型	产品名称	技术特点
银浆产品	HJT低温细栅银浆	体电阻<5×10⁻⁶Ωcm，钎焊附着力>1N，固化时间缩短至10分钟以内
	HJT低温主栅银浆	定制化设计，兼容不同网版技术，优异的拉力及焊接性
降本产品	HJT银包铜浆料	2025年3月实现吨级量产并开启商业化出货[1][2]
	20%及以下银含低成本浆料	已实现大批量量产[4]
在研产品	HJT铜浆料	完成研发、试制及小批量交付[1][2]

HJT电池由于非晶硅薄膜含氢量较高，生产环节温度不得超过250℃，因此需要采用树脂固化型的低温银浆[5]。聚和材料在该领域实现了以下技术突破：

技术难点	聚和材料解决方案
玻璃粉无法使用	采用特殊树脂体系进行兼容
低体电阻要求	通过银粉复配及自主开发的双树脂体系，实现自身体电阻<5×10⁻⁶Ωcm[3]
焊接高温破坏	保证银线在330℃焊接时不易被瞬时高温破坏
低温固化速度	融入创新的无机配方，细栅电极固化工艺时间缩短至10分钟以内[3]

银包铜技术是在铜表面引入均匀厚度银膜，所得核壳结构银包铜粉不仅具备原有金属铜核的物理与化学性能，还具有银镀层优良的金属特性[5]。聚和材料的银包铜浆料：

• 2025年3月
  ：实现吨级量产并开启商业化出货[1][2]
• 技术指标
  ：体电阻、接触电阻率和银含量大幅降低
• 降本潜力
  ：具有降低电极成本30%-50%的潜力[3]

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公司专为HJT和TOPCon研发的纯铜浆料攻克了铜在空气环境中加热高温氧化的关键难题，目前已进入小批量供货阶段[1][2]。若未来行业降本诉求加速，叠加终端电站业主对铜浆组件接受意愿提升，公司铜浆产品大规模出货后可能对业绩产生积极影响[4]。

针对新兴的钙钛矿电池，公司正在开发[1]：

• 超低温固化浆料
• 银含量低于40%的银包铜浆料

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项目名称	进展状态	目标指标
N-TOPCon电池高效导电银浆关键技术及成套产品开发	实现客户端量产	电池转化效率提升0.3%，182mm电池单片银浆用量≤100mg/pcs[3]
HJT太阳电池高导电低温银浆开发	实现客户端量产	低温烧结条件下实现>1.8N拉力水平[3]

• 超低体电阻低温银浆技术
  ：实现自身体电阻<5×10⁻⁶Ωcm[3]
• 高效率浆料过滤技术
  ：采用负压模式，提高过滤效率[3]
• 高粘度浆料自动罐装技术
  ：每罐精度控制在±2g范围内[3]
• LECO烧结银浆技术
  ：在100-140nm薄膜上实现欧姆接触而不蚀穿该薄膜结构[3]

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根据公开资料，聚和材料在N型电池银浆领域具有显著的竞争优势：

指标	数据
TOPCon银浆市占率（2023Q3）	40%-50%[3]
全球光伏导电浆料销售排名	第一（截至2025年9月）[1]
研发费用	持续高投入，行业领先[5]
专利数量	305项发明专利，其中291项受让自三星SDI[5]

随着N型电池技术的快速发展，TOPCon和HJT电池银浆的加工费显著高于传统PERC电池银浆（TOPCon加工费约700-800元/千克，HJT加工费约1000元/千克以上），公司高加工费产品比例的提升将进一步增强盈利能力[3]。

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[1] 智通财经 - 聚和材料递表港交所光伏导电浆料全球领先 (https://hk.investing.com/news/stock-market-news/article-1269987)

[2] 新浪财经 - 聚和材料(688503.SH)递表港交所 (https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/hkstocknews/2026-01-15/doc-inhhiurv4387084.shtml)

[3] 东方财富PDF - 聚和材料：光伏银浆龙头，N型时代充分收益 (https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202310101601134601_1.pdf)

[4] 聚和材料2025年半年度报告 (http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-08-27/1224582703.PDF)

[5] 东方财富PDF - 低温银浆技术梳理及未来发展方向 (https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202301031581644174_1.pdf)