雅迪控股(01585.HK)海外市场拓展挑战分析

基于我收集到的多维度信息，现为您系统全面地分析

。

---

雅迪作为全球销量连续八年排名第一的电动两轮车企业，目前已在全球拥有超过4,000家经销商，销售网络遍及100多个国家[1]。公司正在打造"研发-制造-品牌"的三级全球布局，在越南、印尼建起年产百万台的生产基地，在墨西哥设有北美研发中心[2]。到2025年底，雅迪全球销量达1亿台，海外销售额占总营收比例达到35%，而2019年这一比例仅为12%[2]。

然而，2024年海外营收虽增长23%，但占比仍不足10%，短期难以成为增长引擎[3]。2025年上半年，雅迪实现营收约26.7亿美元，同比增长33.1%，销量达879万辆，同比增长37.8%[1]，但海外业务的具体增长数据未单独披露。

---

东南亚市场已有

，构成直接威胁。以越南市场为例，2020年越南电动两轮车销量23.7万辆，前五名企业为VinFast（43.4%）、Pega（15.7%）、Dibao（11.8%）、雅迪（8.6%）、Anbico（8.3%），CR5达88%[4]。VinFast作为越南本土制造商排名第一，在品牌认知、政府支持、渠道网络等方面具有先天优势。此外，本田、雅马哈等传统摩托车巨头暂未在电动两轮车领域发力，但其品牌影响力和渠道优势随时可能形成竞争压力[4]。

1. 气候适配问题
   ：东南亚地区属于热带气候，对电动两轮车的电池散热、防水防锈、电子元件稳定性提出了更高要求，雅迪需要针对当地气候条件进行产品重新设计和适配[3]。

2. 需求差异化
   ：
   • 越南市场
     ：以小型电动自行车为主，主要消费群体为学生和老年人，车型较小且多数为铅酸电池车型[4]
   • 泰国、印尼市场
     ：在电摩补贴催化下，长续航、大功率的锂电产品成为主流需求[4]
   • 北美市场
     ：需要针对北美用户偏好开发智能电动助力车等产品[2]

这种差异化需求要求雅迪建立灵活的产品矩阵和快速响应机制，对研发和供应链管理能力提出考验。

雅迪2024年研发投入11.47亿元，累计投入超59.3亿元，推出全球首款钠离子电池车型，试图摆脱对铅酸电池的依赖[3]。然而，

：

• 能量密度限制
  ：钠离子电池的能量密度目前仍低于锂电池，在续航里程方面存在劣势
• 产业链配套不完善
  ：钠电池上下游产业链尚未成熟，规模化生产面临成本压力
• 市场接受度
  ：需要时间让消费者接受这一新技术路线

与此同时，国内竞争对手九号公司凭借智能化技术优势，在7000元以上高端市场占有率超过50%[3]，对雅迪形成技术追赶压力。

1. 渠道本土化进程
   ：虽然雅迪已在东南亚布局越南、印尼工厂，泰国旗舰店也已落地[3]，但海外渠道网络的密度和服务质量与国内市场相比仍有较大差距。

2. 品牌认知度
   ：作为中国品牌，雅迪在海外市场需要建立品牌知名度和消费者信任，这需要大量的市场推广和长期投入。

3. 售后服务网络
   ：电动两轮车是高频使用产品，对售后服务依赖度高。雅迪正在越南建立全球售后服务标准化体系[5]，但在全球范围内实现服务标准化仍需时日。

1. 各国标准差异
   ：不同国家和地区的电动两轮车监管标准存在显著差异，包括速度限制、头盔要求、行驶区域规定等[6]，这增加了产品合规成本和市场准入难度。

2. 欧洲市场监管趋严
   ：欧洲部分城市因安全问题和违规停放已临时禁止共享电动滑板车运营[6]，监管不确定性正在上升。

3. 贸易政策风险
   ：作为出口型企业，雅迪面临潜在的贸易壁垒和关税政策变化风险。

1. 海外营收占比偏低
   ：2024年海外业务虽增长23%，但占总营收比例不足10%[3]，难以对整体业绩形成有效支撑。

2. 投入产出周期
   ：海外建厂、品牌推广、渠道建设等投入巨大，短期内难以实现盈利。

3. 成本压力
   ：海外运营成本、物流成本、关税成本等叠加，对利润率形成压制。

---

面对上述挑战，雅迪正在采取以下应对措施：

战略方向	具体举措
产能布局	越南、印尼工厂建设将总产能提升至350万台[3]
研发创新	累计投入超59.3亿元研发，推出钠离子电池、石墨烯电池[3]
渠道本土化	泰国旗舰店落地，加速东南亚渠道建设[3]
北美布局	墨西哥设北美研发中心，针对北美市场开发产品[2]
售后服务	在越南建立全球售后服务标准化体系[5]
品牌推广	参加CES 2026EICMA 2025等国际展会[1][5]

---

综合来看，雅迪控股海外市场拓展面临**“机遇与挑战并存”**的格局：

• 机遇层面
  ：全球电动两轮车市场持续增长，东南亚年销量空间超4,000万辆（电摩2,000万辆+电自2,000万辆以上）[4]，为雅迪提供了广阔的增量空间。
• 挑战层面
  ：本土竞争者崛起、产品适配难度大、品牌认知不足、监管不确定性等问题短期内难以完全解决。

：

1. 若海外业务拓展不及预期，可能影响公司"全球化战略"的推进节奏
2. 钠电池商业化进展和技术路线选择存在不确定性
3. 贸易政策变化可能对出口业务产生影响

---

[1] Micromobility - Yadea Reports 33% Revenue Growth and 59% Net Profit Growth in H1 2025 (https://micromobility.io/news/yadea-reports-33-revenue-growth-and-59-net-profit-growth-in-h1-2025)

[2] 三车财观 - 2025财报透视：雅迪撕开行业盈利天花板，进行高端化突围战 (https://cj.sina.cn/articles/view/6697701948/18f36d23c00102aof0?froms=ggmp)

[3] 界面新闻 - 雅迪控股(01585.HK)：2024年利润腰斩，行业洗牌已正式开始？ (https://www.jiemian.com/article/12633719.html)

[4] 东方财富网 - 东南亚两轮车：供给与需求的共振，企业加速出口步伐 (https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202305151586625232_1.pdf)

[5] Yadea Official Website - Yadea Elevates After-Sales Standards with 3rd Global Service Competition (https://yadea.com/news-and-events/news/The Groundbreaking of Yadea Second New Factory in Vietnam)

[6] Renub Research - Europe Electric Scooter Market Forecast 2025–2033 (https://www.renub.com/europe-electric-scooter-market-p.php)