得邦照明研发投入与技术短板分析报告

基于收集的数据和分析，我将为您提供关于得邦照明研发投入与技术短板问题的系统分析报告。

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根据最新数据[0]，得邦照明（股票代码：603303.SH）当前市值为64.4亿美元（约448亿元人民币），股价约13.78美元（100.3元人民币），市盈率22.52倍，市净率2.07倍。公司2024年实现营收约48.2亿元，净利润3.47亿元，较去年同期下降7.53%[1]。

根据行业研究数据[1][2]，得邦照明2020年至2024年的研发费用维持在1.52亿至1.72亿元区间，

，持续低于行业建议的5%最低水平线。这一投入水平在汽车照明行业中处于明显劣势。

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企业	研发费用（亿元）	研发费率	研发人员	毛利率
得邦照明	1.52	3.0%	380	15.8%
星宇股份	6.55	5.8%	1,734	19.3%
华域视觉	5.20	6.2%	2,100	18.5%
法雷奥	24.00	7.5%	8,500	22.0%
佛山照明（燎旺）	2.10	4.2%	650	16.5%

数据来源：各公司公告、行业研究报告[2][3][4]

从上述对比可以清晰看出，得邦照明的研发投入不仅在绝对金额上远低于行业龙头星宇股份（仅为后者的23%），在研发费率上也与行业头部企业存在2-4个百分点的明显差距。

根据技术能力雷达图分析，得邦照明在五个关键维度上均落后于行业标杆星宇股份：

• 智能车灯技术
  ：得邦照明得分仅2分（满分5分），而星宇股份已全面布局ADB、DLP、HD-ADB、Micro LED/Mini LED像素显示化交互灯等技术[2]
• 系统集成能力
  ：得邦照明以车灯结构件、控制器供应为主，缺乏系统集成能力
• 自主研发底蕴
  ：公司缺乏自主研发技术积累，未能掌握车灯智能化核心技术[1]

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根据行业分析[1][4]，当前汽车照明行业正经历从传统照明向智能化、交互化的重大转型。

已成为行业前沿趋势。然而，得邦照明在该领域的技术储备几乎为零，主要原因包括：

• 长期依赖结构件和控制器代工，未建立前瞻性技术研发体系
• 研发投入不足导致技术人才引进和培养受限
• 与头部整车厂的联合研发合作深度不足

得邦照明车载业务以车灯结构件、控制器供应为主，2020-2024年车载业务营收从0.93亿元增至6.24亿元，占总收入比例从2.1%增至13.3%[1]。然而：

• 2024年车载业务收入同比下降4.4%至约6亿元
• 毛利率同比下降3.45个百分点至15.8%
• 缺乏系统集成能力，难以向车灯总成领域拓展

在行业头部集中化趋势下，

[4]。得邦照明原有的客户资源相对有限，主要通过收购嘉利股份来弥补客户端的短板。

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2025年8月，得邦照明启动对嘉利股份的收购事项，2026年1月正式落地，总计以

[1]。

维度	整合前得邦照明	整合后预期改善
营收规模	48亿元	60+亿元
客户资源	零跑、三立、海拉等	广汽、奇瑞、比亚迪、小鹏、一汽丰田、东风日产等
业务覆盖	零部件供应	切入车灯总成领域
产能布局	3条产线	嘉利三大生产基地

• 整合难度
  ：嘉利股份2022-2024年净利润从2.88亿元下滑至0.3亿元[1]，盈利能力承压
• 技术协同
  ：收购能否带来核心技术协同效应存疑
• 资金压力
  ：14.54亿元的收购对价将对公司现金流产生一定压力

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• 将研发费率从当前的3%提升至
  行业平均水平5%以上
• 重点投入智能车灯（ADB、DLP、交互式灯）技术研发
• 加强与华为、地平线等科技企业的技术合作

• 人才引进
  ：大幅扩充研发团队，目标3年内达到800-1000人规模
• 平台建设
  ：建立智能车灯技术开发平台
• 专利布局
  ：加强核心技术专利布局，降低对外部技术的依赖

• 从零部件供应商向
  系统集成解决方案提供商
  转型
• 深化与头部整车厂的联合研发合作
• 探索海外技术并购或战略合作（如炬光科技收购瑞士SMO公司模式）[1]

• 整合嘉利股份的研发团队和技术资源
• 借助嘉利股份的客户资源深化与整车厂的技术合作
• 实现研发平台共享，降低单次研发成本

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1. 技术代差风险
   ：头部企业年均研发费用率已达8%-10%，得邦照明若不能快速提升研发投入，技术代际差距可能扩大至2-3代[4]

2. 市场淘汰风险
   ：车企深度介入照明系统研发，无法参与联合开发的传统供应商正被市场淘汰[4]

3. 盈利能力风险
   ：研发投入不足导致高端产品开发滞后，2024年毛利率已降至15.8%，低于行业平均水平

4. 整合风险
   ：收购嘉利股份后的业务整合效果存在不确定性

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得邦照明3%的研发费率确实显著低于行业竞争对手，在汽车照明行业向智能化、交互化转型的关键时期，这一技术短板如不及时补足，将面临被市场边缘化的风险。通过收购嘉利股份，公司在客户资源和业务规模上取得了一定突破，但

。

建议公司将研发费率提升至5%以上的行业健康水平，并重点布局智能车灯核心技术研发，以在行业结构性变革中保持竞争力。

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[1] OFweek新能源汽车网 - “得邦照明硬吃嘉利股份，广汽集团最开心” (https://nev.ofweek.com/2026-01/ART-77013-12003-30679285.html)

[2] 东吴证券研究报告 - “星宇股份车灯行业系列专题报告” (http://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202508121726159600_1.pdf)

[3] 国盛证券研究报告 - “星宇股份深度研究报告” (https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202406301637109595_1.pdf)

[4] 东方财富网 - “2025年新能源车照明系统行业词条报告” (https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202509031738498215_1.pdf)

[0] 金灵API市场数据 - 得邦照明公司概况与财务数据