国信证券资管业务下滑与多元化转型战略分析
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根据最新数据，国信证券资管业务在2025年前三季度出现明显下滑，但公司已明确制定了多元化转型战略方向。以下是详细分析：
根据国信证券2025年三季报数据，公司资管业务手续费净收入为
- 存量产品转型压力：参公大集合转型在2025年底走向终篇，存量大集合产品正处于对标公募的标准化转型期，短期内的改造、清盘对管理规模和收入形成直接压制[3]
- 市场竞争加剧：在固收类和现金管理类产品上，券商资管面临来自公募基金和银行理财子公司的激烈竞争[3]
- 主动管理能力建设期：自身主动管理能力建立尚需时日[3]
国信证券在近期机构调研中明确了资管业务的转型战略[2][3]：
- 保持传统优势：维持固收业务的信用增强优势
- 拓展细分策略：逐步拓展固收+细分策略，打造更加全面的固收体系
- 产品梯度布局：构建"低波-中波-高波"不同风险特征的产品梯队
- REITs业务：自2022年开始研究公募REITs，目前已有产品参与投资，在部分产品中实践REITs策略配置[4]
- 衍生品策略：将衍生品纳入日常研究体系，深入挖掘其衍生策略
- 商品CTA：研究商品的CTA及各类套利策略，构建覆盖多类另类资产的配置能力
- 可转债开发：加强对可转债、衍生品、REITs等策略的研究开发
- 权益投资：坚持价值投资理念，推动权益业务稳步发展
- 量化产品：抓住被动投资、量化私募等发展趋势，发行多只指数增强、私募FOF等主题产品
- 在做好投资收益的同时高度重视风险控制和回撤管理
- 努力为客户提供长期稳健的投资收益
- 持续扩大主动管理规模
- 券商资管公募牌照申请队列已"清零"，多家机构撤回申请[3]
- 参公大集合产品存续数量锐减，行业面临转型阵痛期
- 2026年券商普遍将"固收+"及多资产配置作为战略发力点[4]
- REITs、衍生品、商品等另类资产业务成为扩展收益来源的"富矿"[4]
- 高净值客户与机构客户对稳健收益的需求推动多资产管理发展[4]
国信证券依托券商全牌照生态，具备强大的资源整合与协同能力，在另类资产领域具有得天独厚的优势。公司通过构建覆盖多类另类资产的配置能力，拓展策略工具池，有望在行业转型期建立起差异化竞争优势。
需要注意的是，转型成效的显现需要一定时间，短期内资管业务仍面临阵痛，但从中长期来看，多元化布局将有助于公司资管业务实现可持续增长。
[1] 新浪财经 - “一边股东减持，国信证券87%净利增长含金量几何？” (https://finance.sina.com.cn/jjxw/2026-01-18/doc-inhhttqt7582905.shtml)
[2] 凤凰网财经 - “国信证券再遭减持！一汽投资7年套现30亿，多次精准’高抛’” (https://h5.ifeng.com/c/vivoArticle/v002aYmi2rPH1PMXidmaEHZPzqFo-_c659dgbHmG44j1UWhE__?isNews=1&showComments=0)
[3] 新浪财经 - “大集合谢幕9万亿券商资管转型加速” (https://finance.sina.com.cn/roll/2026-01-09/doc-inhfrztx3218667.shtml)
[4] 证券时报网 - “直面转型阵痛！券商资管，最新布局曝光！” (https://www.stcn.com/article/detail/3596654.html)
Insights are generated using AI models and historical data for informational purposes only. They do not constitute investment advice or recommendations. Past performance is not indicative of future results.
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