银轮股份(SZ002126)热管理产品分析报告
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根据收集到的资料，我为您详细分析银轮股份(SZ002126)的热管理产品情况。
银轮股份（浙江银轮机械股份有限公司）是中国热管理行业的领军企业，股票代码002126，在深圳证券交易所上市。公司是国家高新技术企业，是中国内燃机标准化技术委员会热交换器行业标准的牵头制订单位，换热器产销量连续多年保持国内第一[1][2]。
银轮股份围绕**“节能、减排、智能、安全”**四条产品发展主线，专注于油、水、气、冷媒间的热交换器、汽车空调等热管理产品以及后处理排气系统相关产品的研发、生产与销售[3]。
| 产品系列 | 应用领域 |
|---|---|
商用车产品系列 |
重卡、中轻卡、客车等商用车热管理 |
乘用车产品系列 |
轿车、SUV、MPV等乘用车热管理 |
工程机械产品系列 |
挖掘机、装载机等非道路机械热管理 |
数字与能源产品系列 |
数据中心、储能、超充、热泵空调等 |
公司在新能源热管理领域拥有**"1+4+N"的全面产品布局**[1]：
- 新能源车用热交换器：电池冷却器、电机冷却器、电控冷却器等
- 汽车空调系统：热泵空调、暖风系统等
- 电池热管理系统：电池冷却、电池加热、温度均衡
- 电机电控热管理系统：高效散热解决方案
- 智能座舱热管理：乘员舱空调、座椅加热/冷却
- 热管理集成模块：系统集成化解决方案
- 数据中心液冷：AI服务器、云计算中心散热
- 储能系统热管理：锂电池储能、电网储能
- 超充桩热管理：大功率充电设备散热
- 人形机器人热管理：新兴领域探索
公司热管理产品主要应用于以下领域[2][3]：
| 应用领域 | 具体产品 | 市场前景 |
|---|---|---|
新能源汽车 |
电池冷却器、热泵空调、集成热管理系统 | 2027年市场空间达1197亿元 |
燃油车 |
散热器、中冷器、油冷器 | 稳定存量市场 |
商用车 |
发动机冷却系统、变速箱油冷器 | 重卡行业受益于替换周期 |
工程机械 |
液压油冷却、发动机散热 | 非道路机械需求稳健 |
数字能源 |
数据中心液冷、储能热管理 | 新兴高增长领域 |
超充设备 |
充电模块散热、枪线冷却 | 受益于超充网络建设 |
- 在上海、欧洲、北美分别设立研发中心
- 国家级企业技术中心、博士后科研工作站
- 浙江省重点企业研究院、工程研究中心
- 经过十余年的生产和研发积累，形成多项国际一流、国内领先的核心技术
- 2024年新增AI数智产品部，加大机器人领域投入
- 在机器人领域已获得众多专利
- 国际知名电动车企业
- 宁德时代(CATL)、吉利汽车
- 蔚来、小鹏、理想等新势力
- 全球商用车头部客户
- 乘用车：49%
- 商用车：41%
- 数字能源：6%
- 其他：探索人形机器人等新领域
| 指标 | 2023年 | 2024年 | 2025年预测 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 110.18亿元 | 127.02亿元 | 155.46亿元 |
| 归母净利润 | 6.12亿元 | 7.84亿元 | 10.70亿元 |
| 同比增速 | 59.7% | 28.0% | 36.5% |
公司2025年一季度实现营业收入34.16亿元，同比增长15.05%；归母净利润2.12亿元，同比增长10.89%[1]。
- 新能源车渗透率提升：单车价值量大幅提升，热泵渗透率增加
- 商用车复苏：国内商用车行业受益于替换周期，2025年销量有望恢复
- 数字能源业务：数据中心液冷、储能等领域快速放量
- 机器人新赛道：人形机器人与车端供应链高度重合，2025年有望成为量产元年
- 在北美、欧洲等国家实现属地化生产
- 海外经营体盈利持续改善
- 有望抢占海外品牌市场份额
- 国信证券：给予25年25-27x PE，对应目标价32.6-35.2元
- 东吴证券：维持"买入"评级
- 新能源乘用车销量不及预期
- 新产品拓展不及预期
- 原材料价格波动影响盈利
- 中美贸易环境变化
- 汇率波动及运费成本上涨
银轮股份作为国内热管理行业龙头，拥有
[1] 东吴证券：《银轮股份（002126）2025年一季报点评：2025Q1业绩符合预期，热管理龙头持续成长》(https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202505031666680518_1.pdf)
[2] 国信证券：《银轮股份（002126.SZ）深度报告：热管理先行者，数字能源、机器人新领域加速拓展》(https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202503241646791974_1.pdf)
[3] 银轮股份：《浙江银轮机械股份有限公司2024年年度报告摘要》(http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-19/1223155272.PDF)
[0] 金灵API市场数据
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