当升科技(SZ300073)客户集中度风险分析

现在我已经收集了足够的数据来为您详细分析当升科技的客户集中度风险。

根据2024年度报告数据，当升科技前五大客户销售总额为

，占年度销售总额的，较2023年的58.57%有所上升。具体客户结构如下[1][2]：

排名	客户名称	销售额（亿元）	占年度销售总额比例
1	客户一	17.46	23.00%
2	客户二	14.77	19.45%
3	客户三	8.18	10.77%
4	客户四	3.58	4.72%
5	客户五	3.47	4.56%
合计	—	47.46	62.50%

从历史数据来看，当升科技的客户集中度呈现

的趋势[1][2][3]：

年份	前五大客户占比	第一大客户占比
2017-2021年	从未超过50%（2021年为43.17%）	从未超过16%（2021年为13.13%）
2023年	58.57%	17.81%
2024年	62.50%	23.00%

可以看到，第一大客户的销售占比从2021年的13.13%快速上升至2024年的23.00%，增幅接近10个百分点。

当升科技已与全球前十大锂电巨头建立合作关系，主要客户包括[1][4][5]：

• 国际客户
  ：韩国LG新能源(LGES)、SK on、日本AESC、村田等
• 国内客户
  ：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、中创新航、蜂巢能源等

公司于2026年1月16日在投资者互动平台表示，与LGES签订的长期供货协议正常履行中[5]。

• 集中度上升风险
  ：前五大客户占比从2021年的43.17%上升至2024年的62.50%，三年内增幅显著
• 大客户依赖加剧
  ：第一大客户占比从13.13%升至23.00%，单一客户依赖度增强
• 下游行业集中度高
  ：根据高工锂电统计，2019-2021年国内前五大动力锂电池厂商市场占有率分别为80.3%、83.5%和82.4%，其中宁德时代和比亚迪合计占比约70%[3]
• 议价能力受限
  ：下游客户以行业巨头为主，在商业谈判中可能处于相对弱势地位

与同业相比，当升科技的客户分散度仍处于

[3]：

企业	前五大客户占比（2021年）	第一大客户占比（2021年）
当升科技	43.17%	13.13%
容百科技	>80%	63.08%

可以看出，当升科技的客户分散策略相对成功，避免了对单一客户的严重依赖。

根据年报披露，当升科技采取了以下措施降低客户集中度风险[1][2]：

• 深化大客户战略合作
  ：通过投资参股、合资运营、技术合作等方式深度绑定战略大客户
• 持续扩大客户覆盖
  ：不断延展客户资源，联合开发更具竞争力的产品
• 实现技术绑定
  ：与客户共同搭建电池材料体系，实现与客户在技术开发链和供应链上高度融合
• 全球化布局
  ：在芬兰等地设立子公司，拓展国际客户

风险维度	评估
客户集中度	中等风险 （62.5%处于行业中等水平）
大客户依赖	中等风险 （第一大客户23%，尚未过度依赖）
客户质量	低风险 （均为全球一线锂电巨头）
合同稳定性	较低风险 （签有长期供货协议）

当升科技目前面临的客户集中度风险处于

的状态：

1. 积极因素
   ：客户质量优质、分散度优于同业、长期协议保障订单稳定性
2. 风险因素
   ：集中度持续上升、第一大客户占比增长较快
3. 关注要点
   ：需持续跟踪第一大客户占比变化、下游客户订单情况、锂电行业竞争格局演变

建议投资者关注当升科技的客户结构变化趋势，以及其与宁德时代、比亚迪等头部客户的合作进展情况[4]。

---

[1] 当升科技2024年年度报告 (http://chinext.zqrb.cn/pdf/20250331/news-1-1515540.pdf)

[2] 当升科技2024年年度报告-新浪财经 (http://money.finance.sina.com.cn/corp/view/vCB_AllBulletinDetail.php?stockid=300073&id=10837176)

[3] 容百PK当升：谁才是真正的三元正极霸主？- 界面新闻 (https://www.jiemian.com/article/7712563.html)

[4] 当升科技：已与动力电池及新能源车企建立长期合作关系- 新浪财经 (https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/cn/2025-04-03/doc-inerwrzr1501787.shtml)

[5] 当升科技：公司与LGES签订的长期供货协议正常履行中- 每日经济新闻 (https://www.nbd.com.cn/articles/2026-01-16/4223511.html)