亿纬锂能(SZ300014) 4680电池良率曲线分析

根据最新调研数据，亿纬锂能作为中国首家量产并供应大圆柱动力电池的企业，其4680电池良率呈现持续提升态势。以下是详细的良率曲线分析：

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时间节点	发展阶段	良率水平	关键里程碑
实验室阶段	5PPM生产线	~93%	实验室验证水平
2023年3月	首条产线投产	82%+	规模化生产启动
2023年6月	产能爬坡	90%+	良率突破90%大关
2023年底	产线优化	94%	生产工艺日趋成熟
2024年	规模化生产	96%	达到行业领先水平
2025年(目前)	稳定量产	~97%	国内顶尖水平

• 总体提升幅度：
  从2023年3月的82%提升至目前的97%，提升
  15个百分点
• 年均提升速率：
  约7.5%/年
• 行业对标：
  达到圆柱电池领域的顶尖水平（行业平均水平约95-97%）

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根据公司披露，亿纬锂能已成功克服4680电池生产的三大核心难题[1]：

• 全极耳焊接技术
  ：实现高效可靠的电芯连接
• 揉平工艺优化
  ：提升极片平整度和一致性
• 注液技术改进
  ：确保电芯内部均匀性

• 量产效率：
  从最初的5PPM提升至
  150PPM
  （每分钟产出150颗电芯）
• 总优率（良率）：
  超过
  95%
  ，近期稳定在**97%**左右

• 通过持续的工艺优化和生产管理改进
• 建立完善的质量控制体系
• 实现从实验室到量产的平稳过渡

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• 截至2025年上半年，亿纬锂能大圆柱电池已实现
  量产装车超过6万台
• 单车最长行驶距离超过
  23万公里
  ，验证了产品的可靠性

• 宝马集团：
  2022年9月获得价值超过百亿欧元的电芯供应合同，为宝马Neue Klasse系列车型提供大圆柱锂离子电芯（包括DTE长续航和DTP超快充两款定制化产品）[1]
• 大运汽车：
  获得46系列大圆柱电芯整包项目定点
• 客户意向订单：
  截至2023年底，已取得未来5年客户意向性需求合计约
  486GWh

工厂位置	规划产能	投产状态
湖北荆门	20GWh	中试线已投产，2023年批量生产
四川成都	21GWh	建设中
匈牙利	20GWh	2025年起为宝马供货
马来西亚	-	规划中

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• 中国首家
  量产并供应大圆柱动力电池的企业
• 在46系列大圆柱电池领域处于
  国内领先地位
• 全球大圆柱电池产能规划约450GWh，亿纬锂能是主要参与者之一

• 良率水平达到
  国内顶尖
  （97%），与松下、LGES等国际巨头相当
• 产品覆盖
  三元、铁锂、纯电、增混
  等多种技术路线
• 已发布Omnicell全能6C电池，采用多面冷却技术

• 当前股价：68.00元，市值约1410亿元人民币
• 6个月涨幅：
  +49.12%
  ，1年涨幅：
  +48.21%
• 分析师评级：买入（谨慎），目标价区间75-95元

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• 随着宝马Neue Klasse系列车型于2025年开始交付，大圆柱电池需求将显著增长
• 预计4680电池配套宝马单车带电量提升
  15%
  ，毛利率较传统产品高
  5-7个百分点
• GGII预测到2025年全球46系大圆柱动力电池需求量有望超过150GWh

• 公司规划2026年实现生产工艺突破，推出能量密度达350Wh/kg和800Wh/L的全固态电池1.0版本
• 在4680基础上持续优化，推出4695、46120等变体产品

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维度	关键信息
良率水平	97%，达到国内顶尖
良率提升	2年内提升15个百分点
竞争优势	中国首家量产大圆柱电池企业
客户资源	获宝马、大运等定点，订单超486GWh
成长潜力	2025年有望大规模放量

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[1] 财富号 - 亿纬锂能深度研究报告：技术驱动的全球化布局与投资价值重估 (2025年10月)
[2] 东吴证券 - 亿纬锂能深度报告：守正创新，穿越周期，新品+出海实现破局 (2025年3月)
[3] 平安证券 - 4680电池量产在即，优质供应率先受益 (2022年12月)
[4] OFweek锂电网 - 良品率超90% 4680大圆柱电池加速量产 (2022年2月)