极易科技存货管理效率分析报告

基于获取的极易科技（苏州极易科技股份有限公司）招股书及财务数据，我将为您进行深入的存货管理效率分析。

根据极易科技IPO招股书及媒体报道[1][2]，公司报告期内存货与存货周转情况如下：

期间	存货金额（亿元）	存货周转天数	存货周转率（次/年）
2022年	2.71	92.9天	3.93
2023年	3.07	94.1天	3.88
2024年	2.79	91.0天	4.01
2025年前三季度	4.50	74.3天	4.91

• 2022-2023年
  ：随业务规模扩张，存货与收入增长趋势一致，制成品增加0.37亿元
• 2024年
  ：主动调整经营策略，终止部分低回报大快消品牌合作，存货降至2.79亿元，较2023年减少9.3%
• 2025年
  ：为应对销售增长及"双十一"促销，存货攀升至4.50亿元，其中制成品增加1.75亿元

---

指标	变化	评价
存货周转天数	从92.9天→74.3天，降幅20.0%	显著改善
存货周转率	从3.93次/年→4.91次/年，升幅24.9%	明显提升

存货周转天数的缩短直接表明存货资产转换为现金或应收账款的速度加快，存货管理效率得到实质性改善[1][2]。

根据招股书披露，2025年存货周转效率大幅提升主要源于

：

• 品牌至企业解决方案（线下分销业务）收入占比提升
• 该业务模式具有
  更短的周转周期
• 截至2025年11月30日，9月末的4.498亿元存货中，已有
  3.19亿元完成销售，占比69.6%
  [1][2]

这表明周转效率提升并非单纯的库存管控优化，而是

带来的结构性改善。

尽管周转效率指标向好，但需关注以下问题：

风险点	具体表现
存货规模大幅增长	从2.71亿元增至4.50亿元，增幅66.1%
营运资金占用增加	存货、预付款项、应收款项等占用显著攀升
现金流承压	经营活动现金流分别为-1.81亿元、-1.20亿元、6383.2万元、-2.42亿元[1]
季节性因素影响	2025年存货增长部分是为"双十一"促销备货

---

维度	结论
效率指标	✅ 显著提升 ：存货周转天数从92.9天降至74.3天，周转率从3.93次提升至4.91次
业务结构	✅ 正向驱动 ：线下分销业务占比提升带来结构性改善
现金流	⚠️ 承压 ：存货增长66.1%对营运资金形成压力
可持续性	⚠️ 待观察 ：短期促销备货因素占比高，长期持续性有待验证

：极易科技存货管理效率在，但这一提升主要来自业务结构变化（周转更快的线下分销业务占比提升），而非单纯的库存管控能力增强。同时，存货规模的大幅增长对现金流形成显著压力，投资者需关注其营运资金管理能力及业务增长的可持续性。

---

[1] 新浪财经 - “极易科技个位数微弱的净利率：经营现金流为负，最大客户也是股东” (https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/2026-01-20/doc-inhhxehz7296458.shtml)

[2] OFweek维科网 - “极易科技个位数微弱的净利率：经营现金流为负，最大客户也是股东” (https://mp.ofweek.com/digitaleconomy/a056714940637)