煤矿智能化设备升级对煤炭行业投资格局的影响分析

基于以上研究数据，现在让我撰写完整的分析报告。

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2026年1月23日，

世界首台10千伏供电智能采煤机在西安下线，并顺利通过由中国工程院院士葛世荣领衔的专家组出厂评议[1]。

这一技术突破具有里程碑意义：

• 首次实现10千伏电压应用于煤矿井下移动设备
  ，突破了传统3.3千伏/6千伏供电系统的功率限制
• 为进一步提升采煤机装机功率提供了核心技术支撑，适用于大型及特大型智能化矿井
• 从立项到下线仅用2年时间完成攻关，预计2026年5月在神东煤炭上湾煤矿应用[1]

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国家近年来密集出台多项政策推动煤矿智能化建设[2][3]：

政策文件	核心内容
《"十四五"智能制造发展规划》	突破核心技术，增强高端供给
《关于深入推进矿山智能化建设促进矿山安全发展的指导意见》	实现短板技术与关键设备的国产化和进口替代
《十五五规划建议》	加强战略性矿产资源勘探开发和储备
智能化改造税收优惠政策	2024-2027年智能化改造投入可按10%比例抵免企业应纳税额[3]

此外，两部门（国家能源局、国家矿山安全监察局）于2025年12月发布通知，

，要求煤机装备制造企业加大研发投入，对核心基础零部件、先进基础工艺、关键基础材料等联合攻关[2]。

根据行业研究报告[4]：

时间节点	智能矿山市场规模
2025年	670亿元
2030年	智能煤矿与非煤矿山总规模超 2.3万亿元
2035年	突破 1200亿元

智能化装备正在从"选配"变为"标配"，行业处于快速扩张期。

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根据行业数据，中国煤矿机械行业呈现

的格局[5]：

指标	2024年数值
CR3（前三名市占率）	40.6%
CR5（前五名市占率）	60.2%
CR10（前十名市占率）	78.6%

梯队	代表企业	营收规模	特点
第一梯队	天地科技、郑州煤矿机械	>150亿元	市场份额领先，技术底蕴深厚
第二梯队	中国煤矿机械、晋能控股装备、三一重型	100-150亿元	规模扩张迅速
第三梯队	中煤张家口、西安重工、 陕煤重装	<100亿元	细分领域突破

值得关注的是，

35.45亿元在西安设立控股子公司，投资建设""[6]：

• 这是天地科技成立25年来
  最大单笔投资
• 项目占地约425亩，规划建筑面积超20万平方米
• 目标打造全球煤机装备技术策源地与智造基地
• 天地科技当前市占率约
  15.3%
  ，主导全国60%以上的智能化煤矿建设

这一布局与陕煤重装的技术突破形成呼应，表明西安正成为中国煤机智能化装备制造的战略高地。

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上图展示了煤机装备板块四家主要上市公司的市盈率、ROE、净利润率及近6个月股价表现对比。数据来源为券商API实时数据[0]。

公司	股票代码	市值(亿美元)	P/E	ROE	净利润率	近6月涨跌
天地科技	600582.SS	24.87	8.93x	11.03%	9.60%	-6.39%
郑煤机	601717.SS	45.83	9.72x	20.19%	11.32%	+44.05%
陕西煤业	601225.SS	207.57	10.85x	20.66%	10.82%	+0.52%

数据来源：券商API[0]

• 市占率第一（15.3%）
  ，主导国内60%以上智能化煤矿建设[5][6]
• 市盈率仅
  8.93倍
  ，在主要煤机企业中最低，存在估值修复空间[0]
• 35.45亿西安智能装备研发中心布局，打开长期增长空间[6]
• 近半年股价走弱(-6.39%)，可能反映短期业绩压力[0]

• 近6个月涨幅达**+44.05%**，市场表现最为亮眼[0]
• ROE高达
  20.19%
  ，盈利能力行业领先[0]
• 在液压支架等核心产品领域具有技术优势
• 市盈率9.72倍，估值合理但弹性空间有限

• 作为陕煤集团上市旗舰，间接受益于陕煤重装的技术突破
• ROE达
  20.66%
  ，盈利稳定[0]
• Q3 EPS超预期31.95%，显示较强的业绩韧性[0]
• 股息率较高，适合长期价值投资

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是陕西煤业化工集团旗下的装备制造板块，核心子公司**西安煤矿机械有限公司（西煤机）**此次研发成功10千伏供电智能采煤机。

根据最新披露[7]：

• "十四五"期间
  ：营业收入、利润总额、外部营业收入较"十三五"末分别增长
  65.13%、470.63%、72.41%
• 三项核心指标创历史新高
  ：营收超50亿元，资产总额突破百亿

投资者如希望间接分享陕煤重装的技术红利，可考虑以下路径：

投资路径	说明
陕西煤业（601225.SS）	陕煤集团旗下上市公司，主营煤炭开采，与重装集团形成产业协同
关注资产注入预期	若未来陕煤重装整体上市或注入陕西煤业，将带来估值重估
产业链关联标的	神东煤炭（国家能源集团）作为设备应用方，相关合作可能扩大

西煤机在采煤机领域的技术优势体现在：

1. 大功率采煤机研发能力
   ：10千伏供电技术为全球首创，突破功率瓶颈
2. 产品谱系完善
   ：覆盖EML340连续采煤机、EBZ200悬臂式掘进机、智能掘进机器人系统等[8]
3. 客户资源优质
   ：与神东煤炭、国家能源集团等头部煤企建立深度合作
4. 国产替代主力
   ：在中厚煤层超长智能综采工作面领域打破国外垄断[9]

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煤矿智能化装备升级带来的投资机会可归纳为

：

主线	投资逻辑	推荐标的
装备龙头	市占率高、研发能力强、订单充足	天地科技(600582)、郑煤机(601717)
产业链协同	煤炭开采企业智能化改造需求释放	陕西煤业(601225)、中煤能源(601898)
专精特新	细分领域技术突破、估值弹性大	山东矿机(002526)、创力集团(603012)

1. 煤炭行业周期性风险
   ：煤价波动影响下游煤企资本开支意愿
2. 政策执行节奏不确定性
   ：智能化改造推进速度可能低于预期
3. 技术替代风险
   ：新能源发展对煤炭长期需求形成压制
4. 市场竞争加剧
   ：头部企业扩产可能压缩中小企业生存空间

维度	评估
行业景气度	★★★★☆ 政策强驱动，智能化渗透率提升空间大
技术突破意义	★★★★★ 10千伏采煤机为全球首创，标志性事件
陕煤重装投资价值	★★★★☆ 技术领先，但需通过间接方式参与
天地科技投资价值	★★★★☆ 龙头地位稳固，估值具吸引力，西安布局打开空间
郑煤机投资价值	★★★☆☆ 业绩优秀，但近期涨幅较大需注意回调风险

：煤矿智能化设备升级是确定性较高的产业趋势，技术领先企业具备长期投资价值。对于陕煤重装，建议关注其母公司陕西煤业（601225.SS）及潜在的资产证券化机会；对于行业龙头天地科技（600582.SS），当前估值处于历史低位区间，具备配置价值。

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[0] 金灵API数据

[1] 西安网 - “世界首台10千伏供电智能采煤机在陕西下线” (https://news.xiancity.cn/system/2026/01/24/031236782.shtml)

[2] 中新经纬 - “两部门:鼓励开展煤矿智能化技术装备研发与应用” (http://www.jwview.com/jingwei/kb/pc/05-25/134430.shtml)

[3] 搜狐 - “矿山智能化建设相关激励政策” (https://www.sohu.com/a/969404701_100097070)

[4] 腾讯网 - “2025年智能矿山市场规模将达670亿元” (https://new.qq.com/rain/a/20250630A0430E00)

[5] 搜狐 - “洞察2025:中国煤矿机械行业竞争格局及市场份额” (https://www.sohu.com/a/974443932_121124367)

[6] 腾讯网 - “史上最大单笔投资!龙头央企重仓西安!” (https://new.qq.com/rain/a/20260119A06JPX00)

[7] 搜狐 - “陕煤集团西安重装:赋能高端制造 激活产业潜能” (https://www.sohu.com/a/975710336_121106869)

[8] 陕西工人报 - “西煤机公司多款高端智能化采掘装备亮相展会” (http://paper.sxworker.com/xpaper/news/838/4093/35086-1.shtml)

[9] 北极星能源网 - “采煤装备国产化再获突破!西煤机新产品引领中厚煤层开采新趋势” (https://news.bjx.com.cn/html/20221110/1267812.shtml)