美国对乌克兰安全承诺对国防军工板块投资影响分析

基于收集到的信息，我现在为您提供一份详尽的分析报告。

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根据最新消息，乌克兰总统泽连斯基于2026年1月25日宣布，美国与乌克兰的安全保障文件已

，即将签署[1]。这一进展标志着俄乌冲突背景下美国外交政策的重要调整。该协议是在经过两天密集谈判后达成的，被视为美国对乌克兰长期安全承诺的正式化。

根据美国国会通过的《2025年支持乌克兰法案》，美国对乌克兰的军事援助规模持续扩大[2]。截至2025年底，美国对乌克兰援助总额已超过

，其中约[3]。这一资金流向模式清晰表明：美国的地缘政治安全支出正系统性地转化为国内国防工业的订单和利润。

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在美乌安全协议推进及地缘政治紧张局势的双重驱动下，美国主要国防承包商股价表现强劲：

股票代码	公司名称	2025年最低价	最新价	涨幅
LMT	洛克希德·马丁	$410.74	$497.07	+21%+
RTX	雷神技术(现柯林斯航太+普惠)	$112.27	$187.25	+67%+
NOC	诺斯罗普·格鲁曼	$426.24	$585.66	+37.25%+
GD	通用动力	$239.20	$343.40	+43%+
LHX	L3哈里斯科技	$193.09	$304.48	+57%+

数据来源：链新闻ABMedia及Moomoo资讯[4][5]

及相关主题ETF成为2025-2026年表现最佳的板块之一[6]：

• 高盛编制的美国承包商篮子
  ：2025年上涨
  30%
  ，2026年1月继续上涨
  13%
  [7]
• 欧洲军工股
  ：2025年飙升
  90%
  ，2026年1月再度上涨
  21%
  [7]
• 亚洲市场
  ：韩国Hanwha Aerospace股价2025年翻
  两番
  ，2026年1月再涨
  近30%
  [7]

• F-35战斗机项目
  ：2025年交付191架，创年度新纪录，较2024年的110架增长
  73.6%
  [8]
• PAC-3导弹拦截器
  ：签署七年期协议，将年产能从约600套扩大至
  2,000套
  [8]
• 价格目标
  ：Susquehanna将LMT目标价从$590上调至**$660**[8]

• 2025年Q3营收
  ：年增
  6%至201亿美元
  ，毛利率稳定在
  20%
  [4]
• 核心业务
  ：涵盖爱国者导弹、SM-6导弹、GTF涡扇引擎等

• B-21隐身轰炸机
  ：量产进度推进，订单能见度维持高档
• 营收结构
  ：美国军方相关订单约占营收
  86%
  [4]

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已达，较前一年度显著增长[9]。特朗普政府进一步呼吁将国防预算增加[7]，若实现，将为国防工业带来前所未有的订单增量。

美银策略师Michael Hartnett援引伦敦客户观点称，国防已成为"

"[7]。

2026年初的多重地缘政治事件强化了全球安全焦虑[7]：

• 俄乌冲突持续深入
• 美军在委内瑞拉采取行动
• 特朗普重申对格陵兰岛的战略关注
• 台海局势紧张

WisdomTree宏观经济研究主管Aneeka Gupta指出，这些事件表明"关键美国可能无法被过度依赖，这意味着

"[7]。

国防工业具有独特的投资特性：

1. 长周期订单
   ：洛克希德·马丁订单排期至2028年[3]
2. 高壁垒
   ：国防承包商享有技术和资质壁垒
3. 定价能力
   ：政府合同通常具有稳定利润率
4. 需求刚性
   ：地缘冲突加剧强化了采购确定性

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：特朗普政府计划限制国防行业的股票回购和分红，这在一定程度上抑制了市场情绪[7]。Mediobanca分析师团队认为，“对资本再分配的限制可能会打击投资者对美国国防股的兴趣”[7]。

• 欧洲军工股估值已推升至相对区域基准指数
  较为昂贵的水平
  [7]
• 近期的强势反弹使估值成为潜在"割韭菜"风险
• BNP Paribas法国及南欧目标配置主管Fabien Benchetrit警示需关注"政府巨额军事开支何时能切实转化为企业的盈利数据"[7]

• 若乌克兰和平努力取得突破，可能抑制市场情绪[7]
• 冲突缓和将直接影响军援订单预期
• 国际关系变化可能影响武器出口许可

随着欧洲加速国防自主化，欧洲本土军工企业（如Rheinmetall、BAE Systems、Leonardo）正成为更具吸引力的投资标的[7]。欧洲军工股对美国预算敞口较小，在美国本土政策受限的背景下可能获得更多资金青睐。

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在"地缘政治焦虑催化资金涌入"的背景下[7]，国防军工板块具备以下长期配置价值：

1. 全球国防开支进入扩张周期
   ：从美国到欧洲再到亚太，军事预算普遍增长
2. 技术升级需求
   ：现代战争形态演变催生新型装备需求（无人机、导弹防御、网络战）
3. 供应链重构
   ：关键矿产自主化（如美乌矿产协议[10]）与本土化生产趋势

：

• 美乌安全协议签署将强化长期援助预期
• F-35等重点项目产能扩张
• 各国国防预算陆续增加

：

• 估值已处于历史高位
• 政策不确定性（回购/分红限制）
• 和平谈判进展可能引发获利了结

细分领域	投资逻辑	代表公司
隐身战机	F-35产能扩张，全球订单增长	LMT
导弹防御	PAC-3等产能大幅扩张	LMT、RTX
海军装备	全球海军扩张周期	GD、NOC
军用电子	信息化战争核心需求	LHX

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美国对乌克兰的安全承诺正在系统性地重塑全球国防工业的投资格局。从资金流向看，美国援乌军事预算的90%回流至本土军工企业，清晰表明地缘安全支出与国防工业增长之间的直接关联[3]。

从市场表现看，主要军工股在2025-2026年实现了显著的超额收益，ETF产品也成为投资者配置地缘政治主题的重要工具[6][7]。Susquehanna等机构上调目标价，显示专业投资者对行业前景的持续看好[8]。

然而，投资者需警惕估值压力和政策不确定性。特朗普政府对国防股回购和分红的限制可能削弱股东回报[7]，而和平进程若取得突破也可能影响短期情绪。在长期配置的同时，建议关注估值回调带来的买入机会，并密切跟踪美乌协议签署后的具体执行情况。

：美国对乌克兰的安全承诺强化了全球国防开支扩张的长期逻辑，军工板块作为"地缘政治主题"的核心载体，在可预见的未来仍将保持较高的投资热度，但需审慎评估估值风险和政策变量。

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[1] Washington Times - “U.S. security agreement for Ukraine is ‘100% ready’ to be signed” (https://www.washingtontimes.com/news/2026/jan/25/us-security-agreement-ukraine-100-ready-signed-zelenskyy-says/)

[2] Congress.gov - “Supporting Ukraine Act of 2025 S.2592” (https://www.congress.gov/bill/119th-congress/senate-bill/2592/text)

[3] 搜狐网 - “恭喜俄罗斯与乌克兰，打了近4年，终于打成了全世界都喜欢” (https://m.sohu.com/a/978152260_121119501)

[4] 链新闻ABMedia - “從馬杜洛追捕案，可關注的五大美國軍工股一次看” (https://abmedia.io/maduro-capture-case-five-us-defense-stocks)

[5] Moomoo - “深夜!军工股集体飙涨!” (https://www.moomoo.com/hans/news/post/63778034)

[6] 华尔街见闻 - “2026年第一周给全球投资者的经验：动荡不止、军工不败” (https://wallstreetcn.com/articles/3763027)

[7] 华尔街见闻 - “2026年第一周给全球投资者的经验：动荡不止、军工不败” (https://wallstreetcn.com/articles/3763027) - 详细行业分析

[8] Insider Monkey - “Susquehanna Sees Commercial and Defense Trends Supporting Lockheed Martin Corporation (LMT)” (https://www.insidermonkey.com/blog/susquehanna-sees-commercial-and-defense-trends-supporting-lockheed-martin-corporation-lmt-1681132/)

[9] Facebook - “Trump has signed the country’s 2026 defence budget totalling $901 billion” (https://www.facebook.com/ukraineworld.org/posts/trump-has-signed-the-countrys-2026-defence-budget-totalling-901-billion-the-legi/1475740997888156/)

[10] CSIS - “What to Know About the Signed U.S.-Ukraine Minerals Deal” (https://www.csis.org/analysis/what-know-about-signed-us-ukraine-minerals-deal)