明阳集团中越6GW零碳能源项目深度分析

2026年1月，明阳集团与越南春桥集团（XCE能源股份公司为其子公司）、中国电建国际公司达成历史性战略合作，三方在明阳集团全球总部签署协议，计划投资打造总规模达

[1]。该项目是中越跨境零碳能源合作的重大布局，涵盖三大核心板块：

板块	预计投资占比	主要内容
海上风电	约45%	海上风电机组研发、制造与安装
绿氢绿氨	约35%	制氢设备、储运设施、绿氨生产
零碳产业园区	约20%	综合性零碳产业示范园区

作为全球海上风电领军企业，2025年业绩表现亮眼：预计归母净利润8-10亿元，同比大幅增长131%-189%[2]。公司已构建"风-光-储-氢-燃"全链条体系，产品和服务覆盖全球60多个国家和地区，全球新能源总交付量达131GW。

**越南春桥集团（XCE能源）**作为越南本地能源龙头企业，熟悉当地政策环境和市场资源，为项目提供本土化支持。

作为全球领先的电力工程承包商，在亚太区域拥有丰富的项目实施经验和渠道资源，承担项目建设和运营支持角色[1]。

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此次合作标志着中国新能源企业出海模式发生

：

传统模式	新模式（本次合作体现）
单一设备出口	全产业链协同输出
一次性交易	长期运营维护合作
单一市场开拓	区域能源生态构建
技术标准跟随	中国标准输出

2025年中国风力发电机组出口同比增长48.7%，对欧盟出口增长65.9%，国内7家风电整机厂商合计斩获海外订单44.777GW，同比增长59.6%[3]。

6GW项目将产生显著的

：

上游带动：风机主轴 → 叶片 → 齿轮箱 → 发电机 → 控制系统
         ↑                              ↓
         └──── 核心零部件国产化率提升 ────┘

中游带动：整机集成 → 海上施工船队 → 运维服务
         ↓                              ↓
         └──── 产能利用率提升 ───────────┘

下游带动：绿电制氢 → 绿氨合成 → 储能系统 → 智能电网
         ↓
         └──── 新商业模式探索 ─────────────┘

明阳集团近期发布的

成功下线[4]，以及[2]，展示了中国风电企业的技术创新能力。这些技术成果将通过6GW项目实现，提升中国新能源品牌的国际溢价能力。

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越南《电力发展规划(PDP8)》明确提出：

• 2030年
  可再生能源占比达
  39.2%
• 2050年
  实现
  碳中和
  目标
• 2026-2030年
  电力投资超
  1000亿美元
  [5]

此外，越南政府为可再生能源项目提供：

• 进口关税全免政策
• 储能独立项目纳入电力市场交易
• 叠加
  10%投资补贴
• 2025年储能新增装机需求达
  500MWh

本项目开创了

的新模式，其特点包括：

1. 技术+资本+本土资源
   三位一体整合
2. 发电-制氢-储能-用能
   全链条协同
3. 产能合作+标准输出+人才培养
   综合输出

该项目将对

产生深远影响：

越南 → 辐射东盟其他国家
   ↑
   ├── 老挝-越南跨境输电项目（已全容量并网）[6]
   ├── 泰国-越南能源走廊规划
   └── 柬埔寨-越南电力合作

中国能建广东院近期参与的

，是中国设计院首次在越南参与电力行业技术路线选择和规范标准编制[7]，进一步印证了中国能源企业在区域能源合作中角色的升级。

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基于项目投资规模和产业链价值分析，各细分领域的

如下：

排名	细分领域	受益程度	核心逻辑
1	海上风电整机	★★★★★	投资占比最大、技术壁垒高、明阳优势明显
2	绿氢电解槽	★★★★☆	政策支持明确、国产替代空间大
3	叶片材料（碳纤维）	★★★★☆	可回收技术突破、附加值高
4	海上风电基础结构	★★★☆☆	深海化趋势推动需求增长
5	绿氨储运设备	★★★☆☆	新兴市场、国产化率提升
6	智能电网设备	★★★☆☆	越南智能电表需求年增25%+[5]
7	储能系统	★★★☆☆	政策叠加10%补贴刺激

• 项目投资占比约45%，规模效应显著
• 明阳智能在海上风电领域技术领先，拥有5-18MW固定式和漂浮式海上风电机组产品线[8]
• 全球海上风电正处于深远海化转型期，明阳已发布全球首款50MW漂浮式机组

• "十五五"期间中国海上风电年均装机有望达
  20GW
  [9]
• 明阳智能2025年全球海风订单强劲增长，在沙特获1500MW项目[2]

• 绿氢绿氨板块投资占比约35%
• 中国氢能技术快速进步，希倍优氢能 recently 交付尼泊尔首个国家级绿氢示范项目[10]
• 华电科工等企业电解槽产品性能达国际先进水平[9]

• 《清洁低碳氢应用实施方案》部署30项任务[9]
• 2024-2025年节能降碳行动方案明确要求统筹推进氢能发展

• 明阳MySE23X全球首款可回收碳纤维叶片成功下线[4]
• 碳纤维拉挤板为叶片提供高强度、轻量化支持
• 可实现碳纤维的完整循环利用，符合ESG投资趋势

细分领域	核心标的	投资逻辑
海上风电整机	明阳智能（601615）	项目主导企业，全球订单强劲
风电叶片	时代新材（600458）	叶片材料龙头，受益国产替代
绿氢电解槽	华电科工（600316）	技术行业领先，订单创新高
碳纤维	光威复材（300699）	碳纤维叶片材料核心供应商
储能系统	宁德时代（300750）	储能龙头，受益政策补贴

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风险类型	具体内容	风险等级
地缘政治风险	中越关系变化、贸易摩擦	中高
汇率风险	越南盾汇率波动	中
政策风险	越南补贴政策变化	中
技术风险	新技术可靠性验证	低
竞争风险	欧洲、日韩企业竞争	中

• 重点关注
  直接参与项目
  的龙头企业，如明阳智能
• 关注
  核心零部件国产替代
  投资机会

• 布局
  绿氢全产业链
  ，包括制氢、储运、应用
• 关注
  深远海风电
  设备升级机会

• 把握
  东盟能源一体化
  带来的区域协同机会
• 关注
  碳交易
  相关投资主题

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1. 战略意义重大：
   6GW零碳能源项目是中国新能源产业链
   系统性出海
   的里程碑事件，将推动从单一产品出口向全产业链协同输出转型。

2. 区域格局重塑：
   项目将深化中越能源合作，并产生示范效应，推动东盟能源一体化进程。

3. 投资机会明确：
   海上风电设备、绿氢电解槽、碳纤维复合材料是
   最大受益细分领域
   。

随着"十五五"期间中国海上风电装机有望达

[9]，以及越南等东南亚国家能源转型需求持续释放，中国新能源企业的将进入新阶段。建议投资者重点关注具备以下特征的企业：

• 拥有
  核心技术壁垒
• 具备
  全球化交付能力
• 布局
  全产业链协同
• 符合
  ESG投资趋势

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[1] 东方财富网 - 明阳携手XCE能源、中国电建达成6GW零碳能源项目 (http://finance.eastmoney.com/a/202601313637744719.html)

[2] 腾讯新闻 - 明阳智能:2025年净利润预计翻倍,全球海风订单强劲增长 (https://news.qq.com/rain/a/20260129A024XV00)

[3] 中工网 - 持续领跑!风电出口迈入提质增效新阶段 (https://www.workercn.cn/c/2026-01-16/8711148.shtml)

[4] 北极星电力网 - 全球首款可回收碳纤维叶片成功下线 (https://news.bjx.com.cn/html/20260106/1478074.shtml)

[5] 北极星电力会展网 - 布局东盟电力新基建:2026越南国际电力设备与技术展览会深度指南 (https://ex.bjx.com.cn/html/20260112/45876.shtml)

[6] chbdanr.com - 亚洲首个跨境输电新能源项目全容量并网 (http://chbdanr.com/)

[7] 国际电力网 - 中国能建广东院助力越南高压直流输电技术发展 (https://power.in-en.com/html/power-2469195.shtml)

[8] 国际能源网 - 风电设备企业大全 (https://www.in-en.com/company/list/3152.shtml)

[9] 新浪财经 - 华电科工:海上风电景气反转,氢能技术行业领先 (https://stock.finance.sina.com.cn/stock/go.php/vReport_Show/kind/search/rptid/820963853346/index.phtml)

[10] 碳顾问 - 中国氢能装备首闯尼泊尔!希倍优定制系统启运南亚 (http://www.tanjiaoyi.com/article-102436-1.html)

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图表说明：左图展示了6GW零碳能源项目三大板块的投资构成估算；右图展示了中国风力发电机组2023-2025年出口增长趋势，2025年整体出口同比增长48.7%，对欧盟出口增长65.9%。