ProQR Therapeutics大股东持股变动分析报告

基于收集到的信息，我为您撰写关于ProQR Therapeutics大股东持股变动的深入分析报告。

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根据公开披露的SEC Form 13D/A文件，ProQR Therapeutics N.V.在2025年下半年发生了重要的大股东持股变动[1]。

股东名称	持股比例	备注
Eli Lilly and Company	约16%	公司最大股东，战略合作伙伴
Van Herk Investments B.V.	约14.6%	荷兰投资机构，关联实体合计持有15,384,250股
个人投资者	34%	合计持有三分之一股份
机构投资者	29%	持股比例较前期有所下降

根据Trendlyne的机构持股追踪数据，机构投资者持股比例呈现小幅下降态势[2]：

• 2026年1月数据
  ：机构投资者持股从37.03%下降至36.41%
• 共同基金
  ：持股从5.20%微升至5.23%

这一变化反映了机构投资者对该公司投资组合配置的局部调整，而非大规模撤资。

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披露日期	文件类型	涉及股东
2025年5月28日	Schedule 13D	初始申报
2025年8月20日	Schedule 13D/A	Van Herk Investments B.V. 修正
2025年9月30日	Schedule 13D/A	进一步修正

根据公开文件显示，Van Herk Investments B.V.及其关联荷兰实体合计持有

ProQR股份[1]。按照2025年6月30日公司总股本105,344,052股计算，持股比例约为。

该投资机构在2025年8月提交了13D/A修正案，表明其持股状态或公司治理安排发生了调整。

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估值指标	数值	行业对比
市值	$158.02M	小型生物制药公司
P/S比率	8.59x	略高于行业平均
P/B比率	2.34x	处于合理区间
EV/OCF	-0.89x	负值反映持续经营亏损

ProQR Therapeutics的股价在过去一年经历了显著下跌[3]：

时间周期	跌幅
1个月	-27.88%
6个月	-27.18%
1年	-37.50%
5年	-71.96%

股价从52周高点$3.10回落至当前的$1.50，跌幅超过51%。这一表现与大股东持股变动存在一定关联——当重要股东减持或调整持股时，往往会对市场情绪和估值预期产生影响。

尽管近期股价承压，专业分析师仍维持相对乐观的估值预期[3]：

评级机构	评级	目标价
Oppenheimer	Outperform	$15
Cantor Fitzgerald	Overweight	$8
Evercore ISI	Outperform	$5
Chardan Capital	Buy	$2-$5
JMP Securities	Market Outperform	-

：$3.75，较当前股价存在。

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机构持股比例的小幅下降（从37.03%降至36.41%）反映了[2]：

1. 审慎观望态度
   ：部分机构选择小幅减持以降低风险敞口，同时保留核心持仓
2. 再平衡需求
   ：年初投资组合调整可能导致持仓结构的微调
3. 等待催化剂
   ：机构可能在等待AX-0810等核心管线的临床数据

值得注意的是，个人投资者持有公司34%的股份，这一比例相当高[2]。高比例的个人投资者持股可能意味着：

• 股东基础多元化
  ：降低单一机构投资者决策的集中影响
• 散户忠诚度
  ：若公司管线取得进展，可能获得个人投资者的积极响应
• 流动性考虑
  ：个人投资者通常换手率较低，有利于股价稳定

Eli Lilly持有约16%的股份，作为公司的[3]战略合作伙伴，这一持股具有特殊意义：

• 长期合作承诺
  ：大型制药企业的战略投资通常不会轻易调整
• 管线价值认可
  ：Eli Lilly与ProQR的合作聚焦于Axiomer™ RNA编辑技术平台
• 潜在里程碑收入
  ：2025年双方合作已实现$450万美元的里程碑付款

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根据最新的技术分析数据[3]：

指标	数值	信号解读
MACD	无交叉	呈现看跌信号
KDJ	K:13.9, D:15.0, J:11.9	进入超卖区域，可能存在反弹机会
RSI (14)	正常区间	无极端超买超卖
Beta	0.2	与大盘相关性较低，走势相对独立

价位类型	价格区间
强支撑	$1.44
强阻力	$1.63
52周低点	$1.07
52周高点	$3.10

当前股价$1.50处于中位区间，接近$1.44的支撑位。

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ProQR作为一家处于研发阶段的生物制药公司，持续亏损符合行业特征[3]：

指标	数值	解读
EPS (TTM)	-$0.48	研发投入期亏损
ROE	-57.16%	股东权益回报为负
净利润率	-273.61%	收入规模有限，研发成本高
营业利润率	-285.58%	核心业务持续投入

指标	数值	评价
流动比率	3.36	短期偿债能力强劲
速动比率	3.36	流动性充裕
现金状况	相对充足	支撑管线推进

公司流动性指标健康，流动比率3.36表明即使在当前亏损状态下，仍有充足的短期偿债能力和运营资金。

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AX-0810是ProQR的先导开发项目，靶向NTCP用于胆汁淤积性疾病[4]：

• 2025年第四季度
  ：预期获得1期临床初始数据
• 2026年上半年
  ：预期获得目标结合数据，随后启动患者队列
• 注册路径
  ：公司已就胆汁淤积性疾病的注册路径获得监管反馈

Axiomer™是ProQR专有的ADAR介导RNA编辑技术平台，具有以下特点：

• 精准编辑
  ：利用细胞内源性ADAR酶实现A→I编辑
• 广谱适用性
  ：可靶向多种疾病相关基因
• 战略合作
  ：与Eli Lilly的合作证明了平台的技术价值

时间节点	预期里程碑
H1 2026	AX-0810目标结合数据发布
2026年	AX-2402（Rett综合征）和AX-2911（MASH）开发候选
全年	多项目临床更新

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：

• 机构持股小幅下降可能加剧市场短期波动
• Van Herk Investments的13D/A修正案引发投资者关注
• 股价接近52周低点区域

：

• Eli Lilly作为战略股东的稳定持股提供背书
• 个人投资者持股比例高，股东基础多元化
• 持股变动更多反映正常的投资组合管理

估值维度	评估
绝对估值	偏低（股价接近$1.07的低点）
相对估值	P/S 8.59x，略高于行业
潜力估值	分析师共识目标价$3.75提供150%上涨空间
风险调整后	管线成功概率影响实际估值

：中性偏谨慎

：

• 90%的分析师给出"买入"或"更强"评级
• 强劲的流动性（流动比率3.36）
• Axiomer™平台的技术差异化
• 与Eli Lilly的战略合作关系

：

• 持续亏损且无明确盈利时间表
• 股价过去一年下跌37.5%
• 机构投资者小幅减持
• 1期临床数据尚未完全公布

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ProQR Therapeutics大股东持股变动总体属于正常范围内的投资组合调整，不构成对公司基本面的重大负面信号。Van Herk Investments的持股修正和机构投资者持股的小幅下降，反映了专业投资者对该公司采取的审慎观望态度，而非大规模撤离。

从估值角度看，当前股价已充分反映了管线不确定性和生物制药行业的高风险特性。90%的分析师给出买入评级，共识目标价$3.75意味着显著的上行空间。对于能够承受高风险、看好RNA编辑技术前景的投资者而言，当前的估值水平可能提供有吸引力的入场机会。

：建议重点关注2025年第四季度AX-0810的1期临床数据发布，这将是验证公司技术平台价值的关键催化剂，也可能成为重塑投资者信心的重要转折点。

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[1] ProQR Therapeutics N.V. SEC Form Schedule 13D/A filed August 20, 2025 (https://proqr.gcs-web.com/static-files/56a7b33e-e90f-4801-9649-246dda826668)

[2] Trendlyne - ProQR Therapeutics NV Ownership Pattern for Jan-2026 (https://us.trendlyne.com/us/equity/ownership/1554662/PRQR/jan-2026/proqr-therapeutics-n-v/)

[3] 金灵API - ProQR Therapeutics公司概览、实时报价及技术分析数据

[4] ProQR Therapeutics Announces Q2 2025 Operating and Financial Results (https://www.proqr.com/press-releases/proqr-announces-second-quarter-2025-operating-and-financial-results)