好太太（603848）2025年三季报业绩分析

基于搜索到的最新财报数据和市场信息，我为您对好太太2025年三季报进行深度分析：

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指标	前三季度数据	同比变化	第三季度单季	同比变化
营业收入	10.59亿元	-0.91%	3.82亿元	+7.27%
归母净利润	1.43亿元	-24.79%	5704.69万元	+21.67%
扣非净利润	1.39亿元	-26.59%	5714.06万元	+21.84%
毛利率	48.07%	-3.59pct	-	-
资产负债率	15.94%	+2.68pct	-	-

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前三季度营收、净利润双降主要受上半年拖累。值得关注的是，

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• 营收增速由负转正，单季同比增长7.27%
• 净利润同比增长21.67%，显示盈利能力正在修复
• 扣非净利润与归母净利润基本持平，主业恢复健康

毛利率从去年同期51.66%下降至48.07%，降幅达3.59个百分点[1]，反映出：

• 行业竞争加剧导致定价压力
• 原材料成本上升或产品结构调整
• 促销力度加大影响毛利空间

2025年公司高管密集披露减持计划，套现规模超8000万元[2]。虽套现规模不大，但作为上市多年首次大规模减持，反映出管理层对未来预期的谨慎态度。

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1. 季节性旺季支撑
   • 四季度是家居消费传统旺季
   • 双11、双12等电商大促节点集中
   • 年末装修旺季带动需求释放

2. 渠道优势
   • 好太太在线上渠道（电商）具有先发优势
   • 智能晾衣架产品与电商促销契合度高

3. 单季复苏趋势延续
   • Q3增长势头有望在Q4延续
   • 前期渠道库存调整基本完成

1. 行业竞争加剧
   • 小米、华为等科技巨头布局智能家居全品类[3]
   • 传统家居企业向"全屋定制"延伸
   • 邦先生等新兴品牌快速崛起

2. 宏观消费环境
   • 房地产市场持续调整，新房装修需求承压
   • 消费降级趋势影响中高端产品销售

3. 价格战压力
   • 行业参与者增多，降价促销成常态
   • 毛利率修复仍需时间

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维度	评估
短期（Q4）	谨慎乐观 — 旺季效应叠加Q3复苏趋势，业绩有望环比改善，但同比大幅扭转难度较大
中期	关注拐点 — 需观察毛利率企稳回升及竞争格局改善情况
长期	核心优势待强化 — 需强化"智能晾晒"差异化定位，应对科技巨头跨界竞争

Q4营收增速、毛利率变化、双11销售数据、2025年年报预告。

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好太太2025年三季报虽整体承压，但

，为四季度旺季奠定基础。在行业竞争加剧、宏观消费疲软的背景下，公司面临一定挑战，但智能晾晒赛道龙头地位依然稳固。四季度有望实现，但能否完全扭转全年颓势仍需观察。投资者应重点关注公司毛利率修复进展及竞争策略调整。

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[1] 搜狐财经 - 好太太(603848)2月5日主力资金净卖出1560.26万元 (https://www.sohu.com/a/984173875_121319643)

[2] 新浪财经 - 潮汕夫妻"阳台印钞机"熄火?好太太高管过去一年密集减持 (https://finance.sina.com.cn/stock/s/2026-02-06/doc-inhkwnka1277309.shtml)

[3] 搜狐财经 - 潮汕夫妻"阳台印钞机"熄火?好太太高管过去一年密集减持 (https://www.sohu.com/a/984663617_211762)

[4] 东方财富网 - 好太太跌停,沪股通净卖出950.94万元 (http://finance.eastmoney.com/a/202602063644194793.html)