"易中天"组合2025年业绩分析暨2026年展望

"易中天"是A股市场对光模块行业三只龙头股票的戏称**[1][2]**，具体包括：

• 中
  际旭创（300308.SZ）
• 易
  盛（300502.SZ，新易盛）
• 天
  孚通信（300394.SZ）

这三家公司是全球光模块领域的领军企业，受益于AI算力基础设施建设带来的高速光模块需求爆发**[1][3]**。

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根据最新发布的业绩预告，三家公司2025年合计净利润

[1][2]：

公司	2025年净利润	同比增速	扣非净利润
中际旭创	98亿元~118亿元	89.50%~128.17%	97亿元~117亿元
新易盛	94亿元~99亿元	231.24%~248.86%	93.67亿元~98.67亿元
天孚通信	18.81亿元~21.50亿元	40%~60%	18.29亿元~21.08亿元
合计	210.81亿元~238.50亿元	约155%	-

：三家公司2024年合计归母净利润为93.53亿元，2025年盈利中值同比增幅约155%。

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三家公司业绩爆发的主要原因包括**[1][3][6]**：

1. 终端客户算力投入强劲
   ：受益于AI集群建设对算力基础设施的大规模投入
2. 高速光模块需求爆发
   ：800G、1.6T等高速率产品需求快速增长
3. 产品结构优化
   ：高速光模块占比持续提升，盈利能力增强
4. 运营效率提升
   ：降本增效措施落地，生产良率提高

：

• 中际旭创1.6T光模块订单已排至2026年三季度**[3]**
• 新易盛来自英伟达GB300相关订单高达300亿元**[3]**

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驱动因素	具体内容
技术迭代	2026年英伟达将推出Rubin架构，配套光模块将升级至1.6T**[4][5]**
需求延续	AI基础设施高景气度有望持续，光模块市场仍有望保持高增速**[4][5]**
产能紧缺	产能紧缺可能成为2026年制约行业发展的主要瓶颈，反而对龙头企业有利**[5]**
产业升级	至2027年，光模块领域有望出现"光入柜内"的新趋势（CPO技术） [4]
上游机遇	光通信产业链向上游渗透机遇充足，从"中国制造"向"中国智造"转型**[5]**

风险因素	影响分析
基数效应	2025年业绩基数大幅抬高，2026年同比增速可能自然放缓**[1]**
估值回调	业绩兑现后部分资金选择获利了结，股价短期承压**[6]**
股东减持	多家公司股东启动减持套现，加剧短期抛压**[6]**
竞争加剧	行业高景气度吸引新进入者，可能影响市场份额

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：当下时点光通信仍处于相对低估的水平，在需求端持续放量的基础上，[5]。

综合来看，

[1][4]。主要依据：

1. 订单能见度高（中际旭创订单已排至2026年三季度）
2. 英伟达Rubin架构推出带来产品升级需求
3. AI算力投资整体趋势未改
4. 产能紧缺对龙头企业形成支撑

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"易中天"组合2025年合计净利润超过200亿元，业绩表现亮眼。

[1][4][5]。

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[1] 同花顺财经 - “易中天"2025年度业绩预告成绩单"亮人眼” (http://stock.10jqka.com.cn/20260131/c674458555.shtml)

[2] 今日头条 - 利好:CPO三巨头"易中天"2025业绩集体爆发 (https://www.toutiao.com/w/1855892016442394/)

[3] 今日头条 - "易中天"组合业绩狂飙:高速光模块成增长引擎 (https://www.toutiao.com/article/7602784074238902830/)

[4] 腾讯网 - "易中天"业绩爆发,通信ETF(515880)大涨3% (https://new.qq.com/rain/a/20260203A02D9300)

[5] 搜狐 - CPO光模块大反攻!创业板成长ETF(159967)高开1.6% (https://www.sohu.com/a/983101485_639898)

[6] 财富号东方财富网 - 光模块高位急跌被错杀?机构称业绩能见度仍高 (https://caifuhao.eastmoney.com/news/20260206085703004427530)