福州厦门地铁扩建与5G-A基建加速带动福建省域经济乘数效应深度分析

基于最新的政策动态和市场数据，我为您撰写一份关于福建省地铁扩建与5G-A基建投资机遇的深度分析报告。

---

中共福建省委、福建省人民政府日前印发的《关于推动城市高质量发展的实施意见》，明确将完善城市基础设施作为重要抓手，重点推进福州、厦门地铁项目建设，加快构建现代化城市交通网络体系[1]。根据福建省2025年交通运输工作会议数据，全省公路水路投资达到

，连续六年突破千亿元大关，同比增长0.6%，增速高于全国平均约6个百分点[2]。

在通信基础设施领域，政策明确提出"持续强化5G、5G-A、千兆光网的深度覆盖，统筹算力基础设施和物联感知设施建设"。截至2025年底，我国5G基站数达

，5G-A覆盖已超过330个城市，标志着2026年将成为全球首个5G-A下行万兆商用网络的落地元年[3][4]。

从全国地铁审批进度来看，福州地铁第三期规划的审批进度明显快于厦门。福州、合肥、南昌、石家庄、大连、太原、沈阳目前处于"已上报待完善"状态，无需再次上报；而厦门、西安则处于"需重新修编后申报"状态[5]。这意味着福州地铁扩建项目有望率先获批并进入实施阶段，为相关产业链企业带来更为确定的订单机会。

基础设施投资作为拉动经济增长的重要引擎，具有显著的乘数效应。根据投资拉动模型测算，福建省地铁与城市道路建设投资将产生以下产业带动效应：

产业领域	乘数效应系数	带动机制
建筑业	2.8x	直接创造就业，带动水泥、钢铁需求
通信设备	3.2x	智能化改造需求，5G基站协同部署
服务业	1.8x	站点周边商业开发，消费集聚效应
制造业	1.5x	装备制造、设备生产订单增长
房地产	1.3x	TOD开发模式，土地价值提升
消费	1.2x	通勤便利带动日常消费增长

福建省2021-2025年交通基建投资呈现稳步增长态势，从820亿元增至1022.6亿元，年均复合增长率约为5.7%[2]。地铁建设作为城市交通网络的核心骨架，每投资1元地铁建设资金，可带动约2.8-3.2元的上下游产业链投资。

5G-A（5G-Advanced）作为5G向6G演进的关键技术，其数据传输速度较5G提升10倍，时延降低90%以上，具备"通感算智"融合能力[3][4]。2026年被定义为"5G-A商用元年"和"通信基建质量跃升元年"，将推动通信网络从消费级向产业级基础设施跃迁。

5G-A产业链投资分布呈现以下特征：

• 光模块（28%）
  ：800G/1.6T高速光模块需求爆发
• 基站设备（25%）
  ：U6G、毫米波高频配套方案部署
• 天线（18%）
  ：Massive MIMO技术升级
• 滤波器（12%）
  ：高频段滤波器国产替代
• 传输设备（10%）
  ：800G光传输设备需求增长
• 软件服务（7%）
  ：网络智能化运维平台

通信设备板块是5G-A基建加速的最大受益者，2025年龙头企业业绩呈现爆发式增长：

公司	2025年净利润	同比增长率	订单弹性评级
新易盛	94-99亿元	231%-249%	★★★★★
中际旭创	98-118亿元	89%-128%	★★★★★
天孚通信	18.8-21.5亿元	40%-60%	★★★★☆
中兴通讯	约80亿元	约25%	★★★★☆
武汉凡谷	约5亿元	约15%	★★★☆☆

新易盛和中际旭创作为光模块龙头，受益于800G及1.6T高速光模块订单持续释放。其中，中际旭创2025年第三季度400G及以上速率数通光模块出货量首次突破1000万只，营收超过50亿美元；800G模块出货量上调至超过2000万只[6][7]。

地铁建设产业链涉及设计、施工、装备制造、信号系统等多个环节，龙头企业订单弹性可观：

公司	业务特点	订单弹性	福建区域优势
中国建筑	房建+基建双轮驱动	85/100	旗下中建海峡深耕福建
中国中铁	铁路+地铁建设龙头	78/100	参与福州地铁建设
中国交建	交通基础设施综合商	72/100	海西区域布局完善
腾达建设	市政+轨道交通专业	68/100	厦门本土企业，区域优势明显

腾达建设近期中标厦门马銮湾新城集美北片区市政道路三期工程，中标价5616万元，2025年前三季度实现收入25.50亿元，归母净利润1.57亿元[8]。作为福建省本土基建企业，腾达建设在厦门地铁建设中具备明显的区域优势，订单弹性值得期待。

从产业链受益程度和投资优先级两个维度评估：

产业链环节	受益程度评分	投资优先级评分	核心标的
上游光器件	92/100	95/100	中际旭创、新易盛、天孚通信
中游主设备	88/100	85/100	中兴通讯、华为（未上市）
下游运营	75/100	60/100	中国移动、中国电信、中国联通
配套设备	70/100	72/100	武汉凡谷、世嘉科技、大富科技
软件服务	65/100	55/100	东方国信、宜通世纪

基于政策确定性、区域优势和业绩弹性三个维度，筛选出以下超预期订单弹性标的：

：光模块领域订单弹性冠军，2025年净利润预增超230%，800G/1.6T产品成为营收主要驱动力，受益于5G-A基站建设和数据中心升级双轮驱动[6][7]。

：厦门本土基建企业，福州厦门地铁扩建核心受益者，区域优势显著（评分90/100），订单弹性约68/100，净利率6.2%优于行业平均[8]。

：光模块行业绝对龙头，2025年预计实现净利润98-118亿元，全球AI算力供应链核心标的，受益于5G-A和800G光模块需求共振[6]。

：光器件一体化解决方案提供商，2025年净利润预增40%-60%，产品线覆盖5G-A基站所需的高速光器件[7]。

细分领域	投资规模（亿元）	年增长率	投资确定性	受益逻辑
地铁轨道	450	+25%	高	福州三期+厦门新一轮规划
5G基站	380	+35%	高	5G-A深度覆盖需求
管廊建设	120	+40%	中	政策推动+存量改造
城市道路	280	+15%	高	优化路网结构
充电设施	80	+50%	中	新能源车配套需求
水利设施	200	+18%	中	现代化水网建设

1. 政策风险
   ：地铁审批进度可能受宏观经济调控影响，厦门地铁第三期规划仍需重新修编申报[5]。

2. 订单落地风险
   ：基础设施建设从政策发布到形成实物工作量存在6-12个月滞后期[2]。

3. 技术迭代风险
   ：5G-A向6G演进过程中，技术路线可能发生变化。

4. 估值回调风险
   ：通信设备板块当前估值处于历史高位，需注意业绩兑现情况。

福州厦门地铁扩建与5G-A基建加速将形成"双轮驱动"格局，对福建省域经济产生显著的乘数效应。初步测算，2025-2029年地铁+5G-A基建对福建省GDP累计拉动约7.4个百分点，其中2026年预计拉动1.2个百分点，2029年预计达到2.1个百分点[2][3][4]。

在订单弹性方面，

等光模块龙头，以及等区域基建龙头有望获得超预期订单。建议投资者重点关注具备"高订单弹性+强区域优势+政策确定性"三重特征的标的，把握福建省基建投资加速带来的结构性机会。

---

[1] 人民财讯 - 《关于推动城市高质量发展的实施意见》政策解读 (https://www.rmcaijing.com/)

[2] 腾讯网 - 《福建交通:2025年投1022.6亿,增速超全国6个点》 (https://new.qq.com/rain/a/20260110A03N1100)

[3] 新浪财经 - 《5G-A商用叠加800G光模块爆发,通信基建进入"质量跃升"元年》 (https://finance.sina.com.cn/jjxw/2026-02-05/doc-inhkucci5826822.shtml)

[4] 腾讯网 - 《5G-A商用落地,800G光模块爆发,通信基建"质量跃升"元年已至》 (https://new.qq.com/rain/a/20260206A06U1W00)

[5] 今日头条 - 《全国各城市最新一期地铁审批情况》 (https://www.toutiao.com/w/1856120264450314/)

[6] 财富号东方财富网 - 《增长607%!光通信企业赚翻了》 (https://caifuhao.eastmoney.com/news/20260207112309922214450)

[7] 中国产业经济信息网 - 《光模块行业迎高景气周期》 (https://www.cinic.org.cn/hy/tx/1622889.html)

[8] 腾讯网 - 《腾达建设中标集美北片区市政道路三期工程,中标价5616万元》 (https://new.qq.com/rain/a/20260112A05D5300)