存款利率上调对银行板块净息差与估值修复影响分析

基于收集的数据和分析，我为您提供一份

：

---

近期多家银行推出阶段性存款利率上调措施，临近春节的揽储行为特征明显：

银行类型	调整情况	调整幅度
宁波银行（北京地区）	三年定期存款利率上调	+10BP至1.95%
部分中小银行	特色存款产品	+5BP至25BP
个别中小银行	3年期存款（需邀请好友）	最高可达2.1%
多数国有大行	维持基准利率	一年期约0.95%-0.98%

此次存款利率上调属于，而非趋势性上行。中小银行通过特色产品和高息存款吸引客户，而国有大行仍维持较低利率水平[1][2]。

---

根据国家金融监管总局数据，

，银行面临较大的息差压力[3]。

存款利率上调 → 负债端成本增加 → 净息差收窄压力

存款利率上调幅度	对净息差影响	对净利润影响
+10BP	-3BP至-5BP	-1.5%至-2.5%
+20BP	-6BP至-10BP	-3%至-5%
+30BP	-9BP至-15BP	-4.5%至-7.5%

根据东方财富网行业研究报告[4]：

• 2026年上市银行净息差预计小幅收窄4BP
  ，收窄压力集中在上半年
• 资产端重定价影响净息差约-15.5BP
• 负债端定存到期重定价可贡献约+10BP
• 若2026年Q1降准50BP，将提振净息差约0.46BP

• 存款结构优化
  ：期限缩短、高息存款占比下降
• 存款利率自律机制
  ：实际执行利率低于挂牌利率
• LPR重定价影响减弱
  ：2025年5月调整后，国有行和股份行3年期定存分别为1.55%/1.75%，存款挂牌降幅已达150BP

---

指标	银行板块	历史分位数
市净率（PB）	0.66倍	近10年低位，低于61%时间
市盈率（PE）	6.8倍	约6-7倍
平均股息率	4.87%-5.2%	显著高于10年期国债2.0%

银行类型	市盈率	市净率	股息率
国有大行	6.0倍	0.55倍	>5.5%
股份制银行	6.5倍	0.65倍	5.2%
城商行	7.0倍	0.70倍	4.8%
农商行	5.5倍	0.55倍	5.4%

• 华夏银行市盈率仅3.72倍
• 部分城商行市净率低于0.4倍
• 工商银行、建设银行等国有大行股息率超过6%[5]

根据最新公司数据[0]：

• 当前股价
  ：7.26元
• 市净率
  ：0.66倍
• 市盈率
  ：7.06倍
• ROE
  ：9.13%
• 近一年涨幅
  ：+8.85%

---

根据主流机构研究[6]：

预期类型	上涨空间	代表机构
中性预期	15%-20%	中金/华创/兴业
乐观预期	25%-30%	瑞银/浙商

• 估值修复
  ：PB从0.66倍修复至0.8-0.9倍（对应20%-35%空间）
• 业绩温和增长
  ：净利润增速2%-5%
• 息差见底企稳
  ：2026年净息差下行压力趋缓

银行类型	预期涨幅	投资逻辑
国有大行	15%-25%	稳健、高股息
优质股份行	25%-35%	业绩弹性更大
优质城商行/农商行	30%-50%	区域景气+资产质量优

1. 息差趋势企稳
   ：2026年下半年有望反弹
2. 对公涉房业务风险出清
   ：已过出险高峰
3. 零售业务边际改善
   ：消费复苏带动
4. 资金持续流入
   ：险资增配、公募低配回补、大股东增持

---

1. 底仓配置
   ：高股息国有大行（工行、建行、农行）
2. 弹性配置
   ：优质股份行（招商银行、中信银行）
3. 超额收益
   ：优质城商行（宁波银行、杭州银行、成都银行）

风险类型	影响程度
经济复苏不及预期	中高
资产质量恶化	中
降息超预期	中
息差再下探	中
大盘走弱、资金分流	中低

• 短线（1-2周）
  ：节前冲高可适度减仓
• 中长线
  ：在合理估值支撑位增配优质银行股
• 配置策略
  ：高股息+低估值组合作为防御底仓

---

存款利率上调对A股银行板块的影响呈现

：

1. 对净息差影响有限
   ：属于阶段性揽储行为，整体存款利率中枢仍趋于下降，对净息差的边际冲击可控。

2. 估值修复潜力较大
   ：银行板块处于历史估值低位，PB仅0.66倍，股息率4.87%-5.2%显著高于无风险利率，具备较高的安全边际和估值修复空间。

3. 2026年有望迎来基本面拐点
   ：息差见底、营收/利润增速转正、资产质量边际改善，机构一致预期银行股将有15%-30%的绝对收益空间。

：建议投资者在银行板块估值底部区域布局，重点关注高股息国有大行和业绩弹性较大的优质股份行。

---

[1] 中财网 - 存款利率步入"0时代":超40家银行大额存单利率"破1" (https://www.cfi.net.cn/p20260205000372.html)

[2] 搜狐 - 多家中小银行上调存款利率,未来会否再降? (https://www.sohu.com/a/984110074_115571)

[3] 腾讯网 - 2026存款利率大改!1万存1年利息差几百?银行人透底存钱技巧 (https://new.qq.com/rain/a/20260113A048UJ00)

[4] 东方财富网 - 银行行业深度报告:2026年净息差展望:筑底企稳 (https://data.eastmoney.com/report/zw_industry.jshtml?infocode=AP202602031819591200)

[5] 今日头条 - 银行股深度分析:已跌8.4%,现在的银行股是否可以入场? (https://www.toutiao.com/article/7600540350175871494/)

[6] 今日头条 - 银行股获机构共识青睐/机构看好2026年板块绝对收益! (https://www.toutiao.com/article/7603591552144802319/)

[0] 金灵AI - 工商银行(601398.SS)公司概况数据