碳酸锂期货大涨背后的供需格局深度分析

广期所碳酸锂主力合约大涨6%至141,000元/吨，创下近期新高。这一价格表现背后反映的是新能源产业链供需格局的深刻变化。从2026年年初至今，碳酸锂价格经历了剧烈波动，从14-15万元/吨区间一度攀升至17万元/吨以上，目前稳定在14万元/吨上方运行[1][2]。

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2026年以来，国内碳酸锂产量出现明显收缩。主要原因包括：

• 盐厂集中检修
  ：2月份锂盐厂进入传统检修周期，周度产量从高峰期的21,569吨降至20,744吨，环比减少825吨[3]
• 政策限制新增产能
  ：国务院于2026年1月印发文件，原则上不再批准建设无自建矿山、无配套尾矿利用处置设施的选矿项目[4]
• 工信部整治行动
  ：四部委联合整治锂电池行业非理性竞争，严控重复建设、遏制低价倾销[4]

• 智利硫酸锂出口创历史新高，月均出口量从1.3万吨增至1.6-1.7万吨（折合碳酸锂约1.1万吨）[5]
• 尼日利亚受此前战争问题影响，2026年碳酸锂供给增量预计仅5万吨左右[5]
• 南美盐湖供给变动存在不确定性

锂辉石精矿价格维持在近2000美元/吨的高位，从源头上锁定了碳酸锂的生产成本，价格向下弹性显著减弱[1]。

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储能领域呈现"海内外共振"的高增长态势：

• 海内外储能需求同步发力，2026年高景气确定性强[2]
• 储能电池维持满产状态，成为锂电下游最强劲的需求支撑[3]
• 预计仅"抢出口"带来的增量需求可达100-150GWh[6]

受出口退税政策调整影响（2026年4月起电池出口退税率下调至6%），企业争相在政策窗口期前加单备货[6]：

• 龙头企业2月排产计划环比持平甚至提升5%-10%
• 全年出口有望突破550GWh，同比增速从47%升至55%
• 锂电整体增速同步提升至40%以上

• 当前动力电池销量偏弱主要受2025年三四季度基数扰动影响[2]
• 单车带电量持续提升、商用车渗透率稳步攀升
• 叠加政策托底效应，后续有望筑底回升

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指标	数值	说明
全球供给增量	47万吨LCE	同比增长21.5%
全球需求增量	48万吨LCE	需求略大于供给
Q1 2026去库量	1.5万吨	1-3月持续去库状态

数据来源：行业研究机构测算[5]

国金证券研报指出，锂电供给确立穿越过剩周期[7]：

• 库存周期结束
  ：两年去库阶段已结束
• 进入主动补库
  ：正式转入"主动补库"的繁荣期
• 基本面复苏
  ：呈现2024年触底、2026年明显复苏态势

截至2025年11月20日，碳酸锂库存总量较年内高点累计减少2.475万吨[4]。

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• 底部支撑
  ：10-15万元/吨被业内视为"利润舒适区"[8]
• 上限预期
  ：经沙盘推演，预计2026年碳酸锂价格高度不超过25万元/吨[5]
• 全年均价
  ：预计约19万元/吨

时间	关注重点
上半年（6-7月）	市场供需边际变化
下半年	供给端增量释放及需求端项目推进

• 宏观情绪波动影响短期价格（近期贵金属及有色金属整体波动较大）[3]
• 智利进口增量对国内供给的冲击
• 下游排产节奏变化

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碳酸锂期货价格大涨6%至141,000元/吨，是供需格局深刻变化的集中体现：

1. 供给端
   ：国内产量收缩叠加政策限产，形成供给刚性约束
2. 需求端
   ：储能高增长+出口抢装+动力电池复苏，构成多重驱动
3. 库存周期
   ：从两年去库转入主动补库，基本面拐点确认
4. 价格中枢
   ：预计2026年均价约19万元/吨，下方有成本支撑，上方有需求弹性

当前市场正处于"供给收缩+需求前置+库存去化"的供需紧平衡状态，短期价格仍有支撑，但需关注市场情绪风险释放后的价格博弈[3]。

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[1] 今日头条 - “碳酸锂市场异动:突然上涨背后,供应链地图正在重绘!” (https://www.toutiao.com/article/7597614406914097727/)

[2] 今日头条 - “机构闭门会:碳酸锂涨价储能爆发,2026锂电产业链机会在哪?” (https://www.toutiao.com/article/7601803784276197922/)

[3] 东方财富网 - “短期碳酸锂供需紧平衡有望延续” (https://finance.eastmoney.com/a/202602093644927860.html)

[4] 腾讯网 - “14万元/吨!碳酸锂创两年新高,储能引爆’白色石油’新一轮牛市?” (https://new.qq.com/rain/a/20260110A02RV900)

[5] 搜狐 - “碳酸锂现货情况及未来展望” (https://www.sohu.com/a/984651660_122014422)

[6] 今日头条 - “锂电出口抢装引爆产业链!固态电池加速落地” (https://www.toutiao.com/article/7595548350498357770/)

[7] 金融界 - “碳酸锂价格涨幅超140%!锂电产业链七成公司预增” (https://finance.jrj.com.cn/2026/02/06104855650030.shtml)

[8] 搜狐 - “碳酸锂暴涨暴跌,企业称10—15万元/吨是利润舒适区” (https://www.sohu.com/a/983905130_211762)