港股板块轮动趋势持续性分析

根据实时数据，恒指午间休盘涨1.44%，恒生科技指数涨1.02%[0]。南向资金持续净买入，单日净流入12.82亿港元，连续7个交易日保持净流入态势，累计净买入额达566亿港元[1][2]。这种"科技领涨、传统板块回调"的格局反映出市场资金正在经历结构性迁移。

南向资金正呈现明显的配置迁移特征：从传统高股息板块向科技成长板块转移。数据显示，2025年南向资金净流入规模创历史新高，达14,087亿港元，远超2024年全年的8,079亿港元[1][2]。科技板块凭借

，已成为南向资金增配的核心方向。

恒生科技指数当前市盈率仅为22.38倍，显著低于全球主要市场指数（纳斯达克35.2倍、标普500 28.5倍），港股仍处于全球估值洼地[1][2]。这一估值水平不仅反映了市场短期情绪的压制，更凸显了港股在中长期维度下的配置价值。

从龙头企业表现看，腾讯控股（0700.HK）近期财报超预期，第三季度EPS为8.24美元，超出分析师预期7.85%，ROE达到20.18%，估值仅20.54倍[0]。华虹半导体、中芯国际等半导体标的涨超5%，反映出行业景气度回升[1]。

驱动因素	具体表现
流动性支撑	南向资金连续7日净流入，累计566亿港元
估值优势	恒生科技指数PE 22.38倍，全球最低
资金ETF布局	港股通科技ETF规模增长8.62亿元，投资者热情高涨
盈利改善预期	科技龙头业绩超预期，Q4财报指引乐观

• 短期技术性调整压力（恒生科技指数YTD已回调约11%）
• 全球流动性环境变化的不确定性
• 部分科技股估值修复后性价比有所下降

从资金面看，南向资金持续涌入科技主题ETF的趋势明确，Wind数据显示今年规模增长排名前十的跨境ETF中有6只与科技相关[1][2]。从基本面看，随着中国经济增长动能逐步释放、企业盈利改善以及全球流动性环境变化，外资趋势性回流中国资产已成为大概率事件[1]。

1. 核心配置
   ：聚焦港股科技龙头（腾讯、小米等），把握估值修复机会
2. 分散布局
   ：关注半导体、软件服务等高成长细分领域
3. 风险提示
   ：短期需警惕技术性回调，不宜追高，可采取分批建仓策略

当前阶段是布局港股科技板块的重要窗口，但投资者需根据自身风险偏好合理控制仓位。

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[1] 凤凰网财经 - “布局港股！南向资金，连续7日净流入” (https://finance.ifeng.com/c/8qb1tzNU7wg)

[2] 东方财富 - “南向资金连续7个交易日净流入 资金借道ETF逆市布局港股” (https://wap.eastmoney.com/a/202602093644897843.html)

[0] 金灵API市场数据