北京人寿财务与偿付能力分析

根据最新数据，北京人寿已实现

[1]：

年度	净利润	盈利/亏损
2022年	约-2亿元	亏损
2023年	约1200万元	盈利
2024年	约1.03亿元	盈利
2025年	约1.58亿元	盈利

从盈利轨迹看，北京人寿已成功扭亏为盈并保持增长态势，但盈利规模在47家盈利的非上市寿险企业中排在

，在行业中下游水平[1]。2025年净利润约1.6亿元，表明其盈利能力仍较为薄弱。

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这是当前北京人寿面临的最严峻挑战：

指标	数值	监管要求	状态
核心偿付能力充足率	97.63%	≥50%	首次跌破100%红线 [2]
综合偿付能力充足率	179.47%	≥100%	逼近150%预警线[2]
风险综合评级	BB级	B类及以上	连续三个季度维持[2]

根据《保险公司偿付能力管理规定》，偿付能力达标需同时满足三个条件：核心偿付能力充足率不低于50%、综合偿付能力充足率不低于100%、综合风险评级在B类及以上。虽然北京人寿目前仍属偿付能力达标公司，但核心偿付能力首次跌破100%红线已发出明确的

[2]。

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监管部门近年来持续引导行业压降负债成本，防范利差损风险：

• 普通型人身保险产品预定利率研究值
  已连续下降：2025年1月2.34% → 4月2.13% → 7月1.99% → 当前
  1.89%
  [3]
• 当前
  普通型保险产品预定利率上限为2.0%
  ，
  分红型保险产品预定利率上限为1.75%
  [4]
• 监管对万能险结算利率设定上限：
  中小型公司3.3%
  、
  大型公司3.1%
  ；分红险实际收益率上限：
  中小型公司3.2%
  、
  大型公司3.0%
  [5]

优势	局限
风险分担机制 ：保单持有人与保险公司共同承担投资收益波动风险，降低保险公司刚性负债压力	销售难度 ：分红险收益演示具有不确定性，销售误导风险较高
负债成本更灵活 ：只需保证最低保证利率，实际支付可根据投资收益动态调整	市场竞争力 ：相比传统寿险预定利率2.0%，分红险1.75%的吸引力有限
符合监管导向 ：监管鼓励发展浮动收益产品以防范系统性风险	利差损改善有限 ：即使提升分红险占比，若投资收益率持续下行，仍难以完全规避利差损

北京人寿作为

，提升分红险占比在短期内，原因如下：

1. 存量业务压力
   ：现有高预定利率保单仍需按合同履行责任，持续侵蚀利润空间
2. 投资端挑战
   ：在低利率环境下，保险公司"资产端"收益率持续承压，2024年新准则下净投资收益率可能进一步下行[5]
3. 偿付能力补充需求
   ：北京人寿已明确表示"正在筹划增资和引战"[1]，这表明提升分红险占比是
   辅助手段
   ，而非解决偿付能力不足的根本途径

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• 连续三年盈利表明业务模式已初步验证
• 分红险占比提升符合监管政策导向，长期有助于降低系统性风险

• 核心偿付能力跌破红线显示资本补充需求迫切
• 盈利能力薄弱制约内源性资本补充能力
• 行业"存款搬家"带来的市场机遇需把握，但竞争激烈[4]

分红险占比提升是北京人寿优化产品结构、应对利差损风险的。在当前偿付能力承压的背景下，公司更需通过、优化资产配置、提升投资效率等多维度措施综合治理，才能从根本上化解利差损风险并恢复偿付能力安全边际。

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[1] 搜狐网 - “连续盈利背后有隐忧,北京人寿称’正在筹划增资和引战’” (https://www.sohu.com/a/985340062_211762)

[2] 腾讯网 - “北京人寿:核心偿付能力首次跌破监管线” (https://new.qq.com/rain/a/20260123A0364U00)

[3] 搜狐网 - “预定利率研究值5连降至1.89% 26年可能再来停售潮吗?” (https://www.sohu.com/a/984425868_120185234)

[4] 搜狐网 - “天量存款面临到期再配置 保险能否成为最大赢家?” (https://www.sohu.com/a/984677584_122014422)

[5] 东方财富网 - “保险Ⅱ行业深度报告” (https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202407311638801192_1.pdf)