红豆集团所持红豆股份95%股权被冻结：家族企业债务风险传导深度分析

2026年2月5日，红豆股份（600400.SH）发布公告披露，控股股东

所持86,032.30万股股份被司法冻结，占红豆集团持股总数的63.60%，占公司总股本的37.55%[1]。此外，另有约246,192.71万股被多家法院轮候冻结[2]。

综合来看，红豆集团及其一致行动人周海江、无锡红闳服饰有限公司合计持有红豆股份14.25亿股（占总股本62.17%），其中

[3]。这一数据表明，大股东几乎全部持股已处于被司法限制的状态。

法院	冻结类型	股份数量（万股）	占持股比例	占总股本	起始日	到期日
扬州市广陵区人民法院	司法标记	154	0.11%	0.07%	2025-09-24	2028-09-23
山东省济南市市中区人民法院	司法冻结	1,427	1.05%	0.62%	2025-12-24	2028-12-23
江苏省常州经济开发区人民法院	司法冻结	86,032.30	63.60%	37.55%	2026-02-04	2028-02-03
江苏省常州经济开发区人民法院	轮候冻结	49,238.54/笔（多笔）	36.40%	21.49%	2026-02-04	待定
广东省深圳市福田区人民法院	轮候冻结	125	0.09%	0.05%	2026-01-29	待定

数据来源：红豆股份公告及东方财富网报道[4]

根据公告，此次冻结源于

[2]。红豆集团目前已列为被告的案件达，涉及金额约，多数案件涉及等，债权人包括上海华瑞银行、上海城邦商业保理等多家金融机构[4]。

红豆集团是一家典型的

，由周耀庭创立，现由其子担任集团党委书记、董事局主席[7]。集团业务涵盖服装、轮胎（通用股份）、房地产、金融等多元化板块。

时间	事件	影响
2025年初	红豆集团因1.6亿元债务被法院强制执行	流动性危机初现[5]
2025年4月	以21.18亿元向苏豪控股转让通用股份24.50%股权	被迫"割爱"回笼资金[6]
2025年9月	扬州法院对集团所持红豆股份进行司法标记	债务纠纷蔓延[4]
2025年12月	济南法院冻结红豆集团所持1,427万股	多地法院介入[4]
2026年1月	周海江因融资合约逾期面临被动减持	家族成员个人债务暴露[8]
2026年2月	常州法院冻结8.6亿股+大规模轮候冻结	持股近乎全部受限[1]

红豆集团此前已

，旗下，南京和无锡的房地产项目接连违约[5]。集团曾尝试向广东国资出售股份未能成功，最终不得不将核心资产通用股份的控股权转让给江苏省属国企苏豪控股[5][6]。

家族企业控股股东的债务危机向上市公司传导，通常存在以下几条核心路径：

红豆集团持有红豆股份59.03%的股份，其中

，加上司法冻结和标记覆盖**95.10%**的持股[3][4]。一旦债务无法偿还，司法拍卖或强制执行可能导致控股权易主，公司治理结构面临根本性变化。

红豆集团涉诉案件70件、涉及金额20.93亿元[4]，其中大量为金融借款和担保纠纷。虽然红豆股份声明冻结"不会对公司生产经营产生重大影响"[9]，但大股东持续的资金困境可能通过关联交易、资金拆借等方式间接影响上市公司。

大股东债务危机会严重削弱市场对上市公司的信心，影响公司在资本市场的融资能力、商业合作伙伴的信任度以及品牌声誉。

周海江同时担任红豆集团董事局主席和上市公司核心决策角色，其个人融资合约逾期面临被动减持[8]，集团债务处置势必分散管理层对上市公司经营的注意力。

红豆集团（母公司）
├── 多元化债务危机（房地产违约、金融纠纷20.93亿元）
│   ├──→ 质押股权99.90% → 被迫出售通用股份（回笼21亿元）
│   ├──→ 司法冻结+轮候冻结 → 控制权不稳定
│   └──→ 多家法院介入 → 集团信用崩塌
│
├── 传导至红豆股份（上市公司）
│   ├── 控制权风险：95%股份受限 → 潜在易主
│   ├── 信用传导：品牌声誉受损 → 融资困难
│   ├── 治理风险：管理层精力分散 → 经营决策质量下降
│   └── 资金风险：关联交易/资金占用可能性
│
└── 周海江（实际控制人）
    └── 个人融资逾期 → 被动减持 → 家族控制力进一步削弱

上市公司红豆股份本身也面临严峻的经营挑战，使得大股东债务风险的传导效应被放大：

财务指标	2023年	2024年	2025年前三季度
营业收入	23.3亿元	19.6亿元（-15.9%）	约11.3亿元（持续下滑）
归母净利润	3,000万元	-2.38亿元 （-893.8%）	约-2亿元（持续亏损）
扣非净利润	—	-2.85亿元（-2568.3%）	—
毛利率	—	同比下降2.76个百分点	—

数据来源：公司财报[0][10]

关键要点：

• 2024年为上市以来首次亏损
  ，一年亏掉2020-2023年四年利润总和[10]
• 2025年预计继续亏损2.8亿至3.6亿元
  [1]
• 当前市盈率为**-11.44倍**，ROE为**-18.72%**，经营状况持续恶化[0]
• 公司当前市值仅约
  54.3亿元
  ，近三年股价已下跌
  45.45%
  [0]

上图展示了红豆股份（600400.SH）近一年的股价走势（X轴：日期，Y轴：股价/元）。可以观察到[0]：

• 股价在2025年5月左右一度触及年内高点约4.03元，随后持续下行
• 2025年下半年股价加速下跌，最低触及1.93元
• 当前股价约2.40元，处于历史相对低位
• 2026年2月4日股权冻结公告发布后，市场反应相对平淡，表明市场对集团债务风险已有一定预期

1. 控制权变更风险
   ：95%持股受限，若债务无法化解，司法拍卖可能导致控股股东变更，重复通用股份被迫转让的情形
2. 退市风险
   ：公司已连续亏损，若2025年继续大幅亏损，需关注是否触及ST或退市风险警示条件
3. 经营恶化风险
   ：男装行业竞争激烈、消费疲软，高端化转型遇挫，叠加存货积压压力
4. 后续轮候冻结风险
   ：多家法院排队轮候冻结，债务纠纷可能进一步扩大

• 引入战略投资者或国资接盘
  ：参照通用股份案例，不排除江苏国资对红豆股份的介入可能
• 债务重组
  ：红豆集团与债权人协商债务展期或减免
• 资产处置
  ：集团出售非核心资产偿债
• 上市公司独立运营
  ：若公司治理能有效隔离大股东风险，上市公司层面的生产经营可能维持基本运转

上交所已就控股股东股份司法冻结事项向红豆股份下发

[4]，要求公司及时披露相关信息、评估治理风险。投资者应重点关注：

• 后续司法进展及冻结股份是否进入强制执行阶段
• 2025年年报业绩情况及是否被ST
• 红豆集团债务化解进展
• 是否存在国资介入或战略重组的可能性

---

[0] 金灵API数据

[1] 搜狐 - “红豆集团8.6亿股遭冻结” (https://www.sohu.com/a/985500998_386972), 2026-02-09

[2] 华衣网 - “突发红豆股份控股股东8.6亿股遭司法冻结事件解析与市场影响分析” (http://news.ef360.com/Articles/2026-2-6/391420.html), 2026-02-06

[3] 搜狐 - “持股再遭大面积冻结,红豆集团’富不过三代’?” (https://www.sohu.com/a/985499638_122369250), 2026-02-09

[4] 东方财富网 - “多地法院轮候冻结红豆集团股份,债务危机波及上市公司治理” (http://finance.eastmoney.com/a/202602083644794951.html), 2026-02-08

[5] 网易 - “美国加收’过路费’,无锡首富索性不干了,江苏国资21亿元接盘” (https://www.163.com/dy/article/JSNJ7TU00556832H.html), 2025-04-10

[6] 腾讯新闻 - “红豆集团债券持有人会议审议21.185亿转让苏豪控股24.5%股份” (https://new.qq.com/rain/a/20250408A08I2H00), 2025-04-08

[7] 新浪财经 - “红豆股份公司高管：周海江” (https://vip.stock.finance.sina.com.cn/corp/view/vCI_CorpManagerInfo.php?stockid=600400), 2025-08-11

[8] 腾讯新闻 - “红豆股份：董事周海江拟被动减持不超0.08%公司股份” (https://new.qq.com/rain/a/20260120A06ZY700), 2026-01-20

[9] 腾讯新闻 - “红豆股份：控股股东红豆集团8.60亿股被司法冻结” (https://new.qq.com/rain/a/20260205A06LP200), 2026-02-05

[10] 腾讯新闻 - “一年亏掉四年利润!红豆股份净利暴降893.8%” (https://new.qq.com/rain/a/20250430A08E2T00), 2025-04-30