电表新标准下电网设备企业投资机会深度分析

基于最新的行业数据和公司信息，我为您呈上

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2026年2月6日，国家电网发布2026年营销项目计量设备专项招标，这是针对2025年第3批流标项目的补招[1]。电表新标准（IR46）于2025年第3批首次全面采招，但由于企业报价普遍过高导致最终流标，此轮补招对价格进行了明确限定[1]。

电表等级	2025年第2批价格	2026年补招限价	环比涨幅
A级表	138元	170元	+23.2%
B级表	365元	435元	+19.2%
C级表	315元	380元	+20.6%
D级表	460元	570元	+23.9%
高端智能表	~2550元	~3900元	+53.0%

价格评分标准此次也发生变化，参与基准价计算的投标价范围由上一批的[-10%,+5%]调回[-15%,+5%]，浮动系数C值取值范围由原先的-0.5%~0.5%调整为-1%~0.25%，浮动系数抽到负数的概率增加[1]。

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华泰证券认为，电表新标准下2026年行业有望实现量价齐升，带动企业盈利能力修复[2]。具备技术优势的头部企业有望在新标推行前期获得更高市场份额。

                    电表新标准IR46
                        技术升级
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                    产品价值量提升
                    毛利率中枢上移
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          │               │               │
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        量升            价升             利升
    招标量恢复        价格回升         毛利率
    替换周期启动      20%+            改善
          │               │               │
          └───────────────┼───────────────┘
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                  头部企业份额提升
                     集中度提高

国家电网宣布"十五五"期间固定资产投资预计达到4万亿元，较"十四五"投资增长40%，创下历史新高[3]。资金将重点用于新型电力系统建设，推动年均风光新能源装机新增2亿千瓦，电能占终端能源消费比重达到35%[3]。

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• 电力自动化领域老牌龙头企业，技术积累深厚[4]
• 智能配用电业务占比55.28%，业务结构集中[4]
• 2025年前三季度营收51.95亿元，同比+17.53%[4]
• 单季度归母净利润1.93亿元，同比+14.35%[4]

电表业务占比高，受益于量价齐升；电力自动化全产业链布局，抗风险能力强；机构关注度高，资金流入明显。

• 智能配用电业务与医疗服务双轮驱动[5]
• 医疗服务板块拥有38家医院（其中康复医院32家），床位超万张[5]
• 截至2026年1月，市值约351亿元，市盈率17.21倍[5]

电表业务贡献稳定现金流，医疗服务提供增长弹性；双主业估值具备溢价空间；业绩稳定性较高。

• 智能电表及采集系统业务占比约80%，纯度高[6]
• 虚拟电厂+电力物联网概念，题材热度高[6]
• 产品线覆盖智能电能表、采集终端、专变终端、云边路由器等[6]
• 总市值约88.54亿元，弹性较大[6]

纯电表标的，受益于行业景气度提升；虚拟电厂建设带来增量需求；估值相对合理。

• 海外业务布局领先，2010年进入巴西市场，已成为当地领导者[7]
• "出海平台化"战略成功复制到水务领域[7]
• 超声波水表在拉美、非洲批量交付，加速拓展亚欧市场[7]

海外市场提供增量空间，受益于全球电网升级；跨行业、跨区域解决方案能力强；业绩增长持续性有保障。

• 国内智能电表领域龙头企业[8]
• 年产2000万台智能电表规模化产能[8]
• 业务涵盖智能电网、新能源、智慧水务三大板块[8]

规模优势明显，成本控制能力强；新能源业务提供增长弹性；海外市场布局完善。

• 电力物联网通信网关技术标准引领者[9]
• 物联网国内连接数超过一亿用户，海外超一千万用户[9]
• 科创板标的，享受科技溢价，市盈率35.9倍[9]

通信模块业务受益于智能化升级；物联网赛道长期景气；技术壁垒较高。

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指标	估值区间
行业PE（2026E）	15-25倍
估值驱动因素	盈利能力修复+业绩增长
溢价因素	科技属性、海外业务

标的	业务纯度	推荐理由	投资评级
东方电子	55%	电表业务占比高、业绩增长快、机构关注度高	买入（首选）
炬华科技	80%	纯电表标的、题材热度高、估值弹性大	买入（首选）
三星医疗	45%	双主业布局、估值合理、业绩稳定性强	买入
海兴电力	70%	海外业务领先，增长持续性好	关注
林洋能源	较高	规模优势明显，新能源协同	关注
威胜信息	通信	物联网赛道，技术壁垒高	关注

1. 投资时点
   ：当前处于电表新标准推行初期，价格回升信号明确，建议在回调中逐步建仓
2. 配置策略
   ：重点配置业务纯度高、技术实力强的龙头企业，享受量价齐升带来的估值业绩双升
3. 风险收益特征
   ：行业β属性较强，龙头阿尔法明显，具备较好的风险收益比

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风险类型	具体风险
行业风险	电网投资进度不及预期、电表新标准执行进度延迟、原材料价格波动
公司风险	市场竞争加剧导致价格战、海外业务政策风险、技术迭代不及预期
市场风险	市场风格切换影响板块估值、流动性变化影响市场情绪

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电表新标准IR46的推行标志着智能电表行业进入新一轮升级周期。在国家电网"十五五"期间4万亿元投资的背景下，电表行业有望实现：

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：招标量恢复增长，替换周期启动
✅ ：产品价格回升20%以上，高端产品占比提升
✅ ：毛利率中枢上移，盈利能力修复

具备技术优势的头部企业将在新标准推行前期获得更高市场份额，率先受益于行业景气度提升。

• 首选
  ：东方电子、炬华科技、三星医疗
• 关注
  ：海兴电力、林洋能源、威胜信息

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[1] 新浪财经 - “电力设备与新能源行业:新标电表补招价格回升” (http://stock.finance.sina.com.cn/stock/go.php/vReport_Show/kind/search/rptid/823949841736/index.phtml)

[2] 搜狐 - “华泰证券:电表新标准下 2026年行业有望实现量价齐升” (https://www.sohu.com/a/985669318_114984)

[3] 腾讯网 - “国家电网’十五五’计划投资4万亿元” (https://new.qq.com/rain/a/20260116A01SDH00)

[4] 搜狐 - “东方电子(000682)获主力资金254万加持” (https://www.sohu.com/a/985583810_121976703)

[5] 东方财富网 - “三星医疗:公司主营业务为智能配用电及医疗服务两大板块” (http://finance.eastmoney.com/a/202601163622105943.html)

[6] 搜狐 - “炬华科技跌0.12%,成交额1.37亿元” (https://www.sohu.com/a/984491458_122014422)

[7] 搜狐 - “海兴电力:公司的’出海平台化’战略正成功复制到水务领域” (https://www.sohu.com/a/984206247_121857546)

[8] 搜狐 - “2026专业智能电表公司靠谱推荐榜” (https://www.sohu.com/a/984261804_120889904)

[9] 东方财富网 - “威胜信息:公司持续深化物联网、芯片与人工智能等领域的融合布局” (https://finance.eastmoney.com/a/202601203624857589.html)