富时A50期货期现联动与外资风险偏好变化分析

基于我收集的市场数据和研究报告，现在为您提供全面的分析：

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[1][2]。期货夜盘收涨0.44%后早盘续升0.33%，这种连续性上涨表明市场对中国资产的预期趋于一致。富时中国A50指数作为追踪在上海和深圳证券交易所上市的50家规模最大、流动性最强的中国A股公司的表现指标[3]，其期货走势往往反映了国际投资者对中国市场的整体判断。

从技术角度分析，期现联动强化意味着：

• 价格发现功能增强
  ：期货市场的领先上涨带动现货市场跟进，显示出市场参与者对中国资产价值认知的趋同
• 跨市场套利机制有效运作
  ：期现价差的稳定表明市场定价效率提升
• 流动性支持充足
  ：连续性上涨需要足够的买方意愿支撑

根据多家权威机构的研究报告，外资对中国资产风险偏好的变化具有

，而非短期情绪波动[4][5][6]：

机构	评级/建议	核心观点
高盛	高配A股和港股	2026年首选配置方向
摩根大通	调升至"超配"	中国内地与香港股市评级提升[7]
瑞银	积极看多	政策支持、盈利改善推动估值提升
富达国际	积极配置	市场正重新展现活力[8]
景顺	增持	长期配置价值显著

摩根大通中国内地及香港地区股票策略研究主管刘鸣镝指出：“尽管全球主动基金目前仍普遍低配中国，但边际配置已在持续改善”[7]。这一判断与资金流向数据相互印证。

外资机构普遍认为中国资产展现出显著的长期配置价值，核心逻辑包括：

• 经济复苏态势明确
  ：在政策有力支持下，中国经济将延续稳定向好态势[6]
• 估值水平具有吸引力
  ：相较于其他主要市场，A股和港股的估值洼地效应明显
• 科技创新动能增强
  ：人工智能等领域成为外资关注的焦点[6]

根据富国基金马全胜的分析框架，2026年权益资产所处的环境正在发生

[9]：

• 弱美元周期
  ：全球信用扩张背景下，新兴市场资产吸引力提升
• 政策托举效应
  ："十五五"开局阶段的政策支持力度加大
• 资金结构优化
  ：2025年全年成交规模和融资水平持续放大

2026年2月以来人民币汇率中间价显示人民币相对稳定：

• 2月9日：美元对人民币6.9523元[10]
• 2月6日：美元对人民币6.9590元[11]

人民币的稳中趋升态势为外资配置中国资产提供了汇率风险对冲的确定性。

1. 机构观点的集体转向
   ：多家外资巨头不约而同地发布看多报告，这种高度一致性较为罕见
2. 配置建议的实质性提升
   ：从"标配"到"超配"的评级调整具有持续性
3. 资金流向的持续性
   ：边际配置改善已形成趋势，而非单月行为
4. 覆盖范围的扩大化
   ：从传统蓝筹到科技创新领域，外资关注面显著拓宽

1. 历史低配的均值回归
   ：当前改善可能部分源于此前过度低配的修正
2. 全球经济不确定性
   ：地缘政治因素仍可能引发短期波动
3. 政策传导时滞
   ：政策效果显现需要时间验证

，但这一转变仍处于早期阶段。主要结论如下：

1. 转变性质
   ：从"战术性观望"转向"战略性配置"，外资对中国资产的配置逻辑从短期交易转向长期价值投资

2. 驱动因素
   ：政策稳定性、经济韧性、估值优势、科技创新动能四重因素叠加

3. 投资含义
   ：建议关注：
   • 金融板块
     ：在前20大净买入股票中，金融股占一半
   • 科技成长
     ：人工智能、半导体等创新领域
   • 消费龙头
     ：具备护城河优势的消费企业

4. 风险提示
   ：需关注美元走势变化、地缘政治风险、以及国内经济数据验证情况

总体而言，富时A50期货的期现联动是外资风险偏好变化的

，而非滞后反应。这一趋势的持续性值得投资者密切关注。

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[1] 腾讯网 - 富时中国A50指数期货开盘涨0.36% (https://new.qq.com/rain/a/20260126A01WBB00)

[2] 英为财情 - 富时中国A50指数期货走势图 (https://cn.investing.com/indices/china-a50-chart)

[3] 知乎 - 交易大百科——富时中国A50指数 (https://zhuanlan.zhihu.com/p/677394022)

[4] 腾讯网 - 2026年刚开年，外资已开始看多中国股市 (https://new.qq.com/rain/a/20260112A06O7200)

[5] 天天基金网 - 外资来敲门:北向流入1600亿 持续加仓A股 (https://fund.eastmoney.com/a/202302222643951843.html)

[6] 搜狐 - 中国资产"圈粉"外资机构 人工智能成焦点 (https://www.sohu.com/a/984543941_121443915)

[7] 腾讯网 - 摩根大通刘鸣镝:2026年中国资产吸引力凸显 (https://new.qq.com/rain/a/20260206A06QP600)

[8] 腾讯网 - 外资资管机构:中国市场韧性提升 (https://new.qq.com/rain/a/20260204A06L6L00)

[9] 中金在线 - 众赢财富通:2026年资产配置新逻辑 (http://news.cnfol.com/shangyeyaowen/20260208/32006089.shtml)

[10] 今日头条 - 2026年2月9日中国外汇交易中心受权公布人民币汇率中间价公告 (https://www.toutiao.com/article/7604677117049193001/)

[11] 同花顺财经 - 2026年2月6日中国外汇交易中心受权公布人民币汇率中间价公告 (http://fe.10jqka.com.cn/20260206/c674603768.shtml)