美孟贸易协议对全球纺织服装供应链及相关上市公司影响分析

基于收集到的信息，我将为您提供一份关于美孟贸易协议对全球纺织服装供应链和相关上市公司影响的深度分析报告。

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根据白宫官方声明[1]，美孟贸易协议于2026年2月9日签署，主要包含以下关键条款：

条款类型	具体内容
关税调整	美国将对孟加拉国商品的"对等关税"税率从20%降至19%[2]
纺织品免税机制	设立专项机制，允许使用美国产棉花和人造纤维制造的特定纺织品与服装获得 零关税 待遇[1]
市场准入互换	孟加拉国为美国工业品和农产品提供优惠市场准入，包括化学品、医疗器械、机械设备、汽车零部件、奶制品、牛肉、坚果等[3]
非关税壁垒	双方承诺解决非关税壁垒，包括车辆认证、医疗器械FDA认可等[1]

值得注意的是，该免税机制的实施规模

[4]，这意味着孟加拉国的零关税出口配额将取决于其从美国的原材料采购量。

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孟加拉国是全球第二大服装出口国，仅次于中国。该协议将极大增强其在

的竞争力：

• 关税优势
  ：19%的对等关税使其与邻国印度（18%）处于接近水平[5]
• 特定产品零关税
  ：使用美国原材料的纺织品可获零关税待遇，形成差异化竞争优势
• 市场份额扩张预期
  ：印度棉花和纱线出口商担忧市场份额被孟加拉国抢占[6]

该协议可能引发全球纺织服装供应链的

：

供应链重构示意图：
┌─────────────────────────────────────────────────────────────┐
│                    美国原材料供应端                         │
│         (棉花/人造纤维出口量决定免税配额)                    │
└─────────────────────┬───────────────────────────────────────┘
                      │
                      ▼
┌─────────────────────────────────────────────────────────────┐
│                    孟加拉国加工制造                          │
│         (零关税优势 → 产能扩张预期)                         │
└─────────────────────┬───────────────────────────────────────┘
                      │
                      ▼
┌─────────────────────────────────────────────────────────────┐
│                     美国消费市场                            │
│              (终端产品价格竞争力提升)                       │
└─────────────────────────────────────────────────────────────┘

• 对印度的影响
  ：印度纺织出口商担忧孟加拉国的零关税机制将侵蚀其在美国市场的份额[7]
• 对越南的影响
  ：作为另一主要服装出口国，越南可能面临更激烈的竞争
• 对中国的间接影响
  ：中国是全球最大纺织品出口国，可能面临订单分流压力

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孟加拉国服装制造企业将直接受益于该协议：

受益领域	潜在影响
出口导向型服装企业	关税成本降低 → 利润率提升
面料加工企业	美国原材料采购增加 → 供应链合作深化
棉花贸易商	对美出口需求增长 → 贸易量扩大

印度纺织行业可能面临

：

• Gokaldas Exports
  、
  Welspun Living
  、
  Arvind Ltd
  、
  KPR Mill
  等印度纺织企业股票可能受到市场情绪影响[8]
• 印度棉花和纱线对孟加拉国出口可能减少，因为孟加拉国可能转向采购美国原材料

中国作为全球最大纺织品出口国，间接影响值得关注：

影响维度	分析
订单分流	部分美国客户订单可能转向孟加拉国
原材料出口	中国棉花出口可能面临竞争
高端市场	高附加值产品影响较小

中国纺织品服装出口占全球42.1%，2025年出口总额达2937.7亿美元[9]。美国市场是中国纺织服装出口的重要目的地，该协议可能加速订单向孟加拉国转移。

• 棉花生产商
  ：德州、乔治亚州等棉花种植州的对孟加拉国出口有望增加
• 零售商
  ：如Gap、Target、Nike等在中国和孟加拉国都有供应链布局的企业，可能优化采购来源

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1. 孟加拉国服装出口企业
   （直接受益）
2. 美国棉花种植及出口商
   （需求增加）
3. 具有孟加拉国产能布局的跨国服装企业

1. 印度纺织出口企业
   （竞争加剧）
2. 中国低端纺织品制造商
   （订单分流）

• 零关税机制的具体配额尚未完全明确
• 全球贸易政策不确定性持续
• 供应链重构需要时间过渡

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美孟贸易协议标志着全球纺织服装供应链的

。该协议通过关税减免和原材料挂钩机制，为孟加拉国创造了显著的竞争优势，同时对印度、越南等其他出口国形成竞争压力。对于上市公司而言，建议关注：

1. 受益标的
   ：具有孟加拉国产能布局的服装制造企业
2. 关注焦点
   ：印度纺织股的市场情绪变化
3. 长期趋势
   ：供应链区域化重构带来的结构性机会

该协议的实施效果仍需关注后续具体配额政策的出台，以及全球贸易环境的进一步演变。

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[1] The White House - Joint Statement on Framework for United States-Bangladesh Agreement on Reciprocal Trade (https://www.whitehouse.gov/briefings-statements/2026/02/joint-statement-on-framework-for-united-states-bangladesh-agreement-on-reciprocal-trade/)

[2] 新华网 - 美国公布与孟加拉国贸易协议 (https://www.news.cn/world/20260210/0d6d2d027da74a74b14a6cd4370ea0e1/c.html)

[3] Al Jazeera - US and Bangladesh set trade deal with tariffs at 19 percent (https://www.aljazeera.com/economy/2026/2/9/us-and-bangladesh-set-trade-deal-with-tariffs-at-19-percent)

[4] Reuters via Yahoo Finance - Bangladesh secures 19% US tariff and exemption for some apparel made with US material (https://finance.yahoo.com/news/bangladesh-secures-19-us-tariff-180451381.html)

[5] National Herald India - US grants tariff relief to Bangladeshi garments in landmark trade deal (https://www.nationalheraldindia.com/international/united-states-grants-tariff-relief-to-bangladeshi-garments-in-landmark-trade-deal)

[6] Whalesbook - Bangladesh-US Trade Pact Sparks Indian Textile Export Worries (https://www.whalesbook.com/news/English/Textile/Bangladesh-US-Trade-Pact-Sparks-Indian-Textile-Export-Worries/698ab30a757d40c78184cfd8)

[7] CNBC TV18 - Textile stocks in focus as Bangladesh secures zero-duty access to US (https://www.cnbctv18.com/economy/textile-stocks-gokaldas-exports-welspun-living-indo-count-arvind-kpr-mill-bangladesh-zero-duty-access-to-us-apparel-ws-el-19846250.htm)

[8] 财富号 - 投资备忘录：百隆东方 (https://caifuhao.eastmoney.com/news/20260126100256105055850)

[9] 新浪财经 - 美国将下调对孟加拉国的对等关税并为纺织品提供新豁免 (https://finance.sina.com.cn/world/2026-02-10/doc-inhmheyz5984348.shtml)