Evogene Ltd. Agricultural Biotechnology Business Analysis Report

基于收集到的全面信息，我将为您撰写一份详尽的分析报告。

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Evogene Ltd.（股票代码：EVGN）是一家专注于计算生物学的生命科学公司，利用大数据和人工智能技术加速农业、医药和生物技术领域的产品研发[0][1]。公司同时在美国纳斯达克交易所和以色列特拉维夫证券交易所上市[2]。

截至2026年2月11日，公司的核心财务指标显示其处于业务转型关键期：

• 市值
  ：8,890万美元
• 股价
  ：1.02美元（较52周高点下跌约85%）
• 现金流
  ：约830万美元（截至2025年6月30日）
• 运营跑道
  ：18个月（经管理层确认）

公司正经历从多元化生命科学投资向"ChemPass AI核心战略"的重大转型，这一转变在2025年第二季度表现得尤为明显[3]。

Evogene的技术架构建立在三大专有人工智能平台之上，形成了独特的技术护城河：

GeneRator AI专注于遗传元件发现，是公司最初的核心技术平台。该平台通过分析基因组数据来识别具有商业价值的遗传特征，已成功应用于Casterra的蓖麻种子品种开发[2][4]。

MicroBoost AI是一个基于微生物组的发现平台，主要应用于：

• Biomica子公司
  ：开发BMC128等微生物组候选药物，用于癌症免疫治疗
• Lavie Bio子公司
  ：开发基于微生物组的生物刺激素和生物农药[5]

2025年4月，ICL集团以约1,525万美元收购Lavie Bio的大部分业务，同时以约350万美元收购"用于农业的MicroBoost AI"，显示该技术平台的商业价值得到了行业认可[5][6]。

ChemPass AI是公司最新的生成式AI技术引擎，2025年进行了重大版本升级：

• 训练数据
  ：基于380亿个分子结构进行训练
• 技术架构
  ：结合分子对接方法和机器学习算法
• 核心应用TargetSelector
  ：实现蛋白质靶点的系统性发现和优先级排序
• 云合作
  ：与Google Cloud建立战略合作部署1.0版本[7]

该平台能够评估整个蛋白质组，对数十亿候选蛋白质和分子进行排序，这是传统实验室方法无法实现的规模[7]。

Casterra是Evogene的核心收入来源之一，专注于高油蓖麻种子的育种和生产：

产品系列	平均高度	生育周期	含油率	籽粒产量	机械化收获	耐旱性
EVF701	150cm	140天	47-48%	~2.5吨/公顷	是	高
EVF712	130cm	150天	47-50%	~2.5吨/公顷	是	中
EVF716	100cm	150天	45-48%	~2.5吨/公顷	是	低

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• 蓖麻种子交付量超过250吨（对比2024年全年的215吨）
• 在巴西市场扩展销售团队
• 产品管线涵盖极早熟到超长熟等多个成熟期类型[5]

AgPlenus利用ChemPass AI平台开发新型作物保护产品：

• 技术整合
  ：2025年进行40%的人员优化，整合至Evogene主体以增强作物保护AI能力
• 研发进展
  ：2025年9月发现针对壳针孢菌（Septoria）的新型杀菌剂作用机制
• 合作网络
  ：与Bayer和Corteva等农化巨头保持持续合作[5]

Biomica专注于微生物组为基础的创新疗法开发：

• 核心产品
  ：BMC128——用于增强癌症免疫治疗的微生物组候选药物
• 临床进度
  ：2022年启动I期临床试验，正在为II期临床试验做准备
• 人员优化
  ：2025年实施30%的人员精简以降低运营成本[5]

2025年4月21日，Evogene与ICL集团达成资产处置协议：

• 交易对价
  ：1,525万美元（Lavie Bio运营资产）+ 约350万美元（农业用MicroBoost AI）
• 交易结构
  ：完成后Evogene保留Lavie Bio的股东身份，将获得股息并享有长期合作收益
• 战略意义
  ：公司获得约1,871万美元净收益，大幅延长了运营跑道[6]

Evogene的收入呈现显著的结构性变化，主要受蓖麻种子业务驱动：

指标	Q2 2025	Q2 2024	同比变化
总收入	88.4万美元	60.5万美元	+46.1%
毛利润	74.8万美元	26.9万美元	+178.1%
运营亏损	609.8万美元	940.4万美元	缩小35.2%

值得注意的是，2025年第一季度收入达244万美元，而第二季度显著下降至88.4万美元，这种波动主要反映了Lavie Bio业务被归类为"持有待售"以及季节性因素[5][8]。

公司自2024年底启动的成本削减计划成效显著：

费用类别	Q2 2025	Q2 2024	节约金额
研发费用	479.2万美元	649.9万美元	170.7万美元
销售营销	80.9万美元	111.2万美元	30.3万美元
管理费用	226.2万美元	291.7万美元	65.5万美元
合计运营费用	767.2万美元	1,105.2万美元	338万美元

运营费用同比下降30.6%，主要得益于Biomica研发投入减少、Canonic业务终止以及全员层面的薪酬优化[5]。

• 现金及现金等价物
  ：截至2025年6月30日为832.9万美元
• 融资活动现金流
  ：+399万美元（主要来自6月完成的440万美元私募配售）
• 运营现金流消耗
  ：748.3万美元
• 运营跑道
  ：18个月[5]

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1. 全蛋白质组评估能力
   ：ChemPass AI能够对整个蛋白质组进行系统性评估，这是传统筛选方法的重大技术突破
2. 多维度预测评分
   ：整合同源性、成药性、必需性和通路参与度等多个预测指标
3. 生成式AI设计
   ：与Google Cloud合作部署的1.0版本代表了计算生物学的前沿水平
4. 跨领域适用性
   ：平台同时服务于医药和农业两个垂直领域[7]

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• 与Tel Aviv大学教授Ehud Gazit合作发现代谢疾病的小分子治疗靶点
• 与Bayer、Corteva等农化行业领导者的持续合作验证了技术商业化潜力[5]

在计算生物学和AI驱动药物发现领域，Evogene面临来自多个方向的竞争：

竞争对手类型	代表企业	竞争特点
传统药企研发	Bayer、Syngento、Corteva	内部AI能力建设，与Evogene存在合作与竞争双重关系
AI药物发现	Recursion、Schrödinger、Relay Therapeutics	专注于医药领域，在农业生物技术领域布局有限
基因组学公司	Indigo Agriculture、 Benson Hill	在农业领域有直接竞争，但在计算生物学平台深度上不及Evogene

：Evogene是少数同时具备农业和医药双重应用能力的计算生物学公司，其多引擎架构提供了独特的跨领域协同效应[2][4]。

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• 380亿分子结构的训练数据集构成数据资产壁垒
• 专有的TargetSelector应用需要持续迭代优化
• 与Google Cloud的云基础设施合作提供了计算资源保障

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• 大型制药公司正在快速建设内部AI能力
• 开源AI工具的普及可能侵蚀技术优势
• 资本市场对持续亏损的容忍度有限[5]

1. ChemPass AI商业化
   ：建立专门的制药业务开发团队，扩大全球学术和行业合作
2. 运营效率优化
   ：成本削减计划的全面效果预计2025年第三季度开始显现
3. 现金管理
   ：维持18个月运营跑道，确保流动性安全
4. 子公司价值释放
   ：继续探索AgPlenus和Casterra的战略选项[5]

风险类别	具体描述
财务风险	持续亏损（Q2运营亏损609.8万美元），收入规模小（季度收入不足100万美元）
技术风险	AI技术快速发展可能使现有平台过时
市场风险	农业生物技术市场周期长，子公司依赖少数大客户
执行风险	业务转型期间的管理连续性和执行能力

• 分析师共识目标价
  ：3.50美元（较当前价格隐含243%上涨空间）
• 评级分布
  ：4家机构给出"买入"评级
• 主要推荐机构
  ：Lake Street、Roth MKM[0]

Evogene Ltd.作为植物基因组学和计算生物学领域的先行者，正处于关键的战略转型期。公司凭借三大AI技术引擎（GeneRator、MicroBoost、ChemPass）在行业内建立了独特的技术地位，尤其是在蛋白质靶点发现和分子设计方面展现出显著的技术优势。

体现在：

1. 将生成式AI应用于小分子发现的创新方法
2. 跨医药和农业两大垂直领域的技术协同效应
3. 与行业领导者的验证性合作关系

在于：

1. 持续亏损的财务压力需要通过收入增长或资产处置来缓解
2. 技术平台的商业化进程需要加速以证明其市场价值
3. 激烈的行业竞争要求持续创新投入

从投资角度看，公司当前估值已充分反映了历史业绩不佳的预期，而ChemPass AI的战略转型和Lavie Bio资产处置所带来的18个月运营跑道为公司提供了证明其技术商业化价值的窗口期。投资者应重点关注未来几个季度的ChemPass AI合作协议进展和Casterra业务的增长表现。

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[0] 金灵API - Evogene Ltd.公司概况与市场数据 (https://www.gilin-data.com)

[1] PR Newswire - Evogene Reports Second Quarter 2025 Financial Results (https://www.prnewswire.com/il/news-releases/evogene-reports-second-quarter-2025-financial-results-302533323.html)

[2] Wikipedia - Evogene Ltd. (https://en.wikipedia.org/wiki/Evogene)

[3] 金灵API - Evogene股票价格数据 (https://www.gilin-data.com)

[4] SeedQuest - Evogene Company News (https://www.seedquest.com/news.php?type=news&id_article=163463)

[5] Evogene Investor Relations - Q1 2025 Financial Results (https://evogene.com/press_release/evogene-reports-first-quarter-2025-financial-results/)

[6] Evogene Press Release - Lavie Bio Transaction Announcement (https://evogene.com)

[7] Evogene Press Release - ChemPass AI Tech-Engine Introduction (https://evogene.com/press_release/evogenes-chempass-ai-tech-engine-is-introduced-with-new-breakthrough-machine-learning-technology-for-target-protein-discovery/)

[8] Evogene Press Release - Q2 2025 Financial Results Schedule (https://evogene.com/press_release/evogene-schedules-second-quarter-2025-financial-results-release/)