永太科技终止与宁德时代股权交易的影响分析

永太科技（002326.SZ）于2026年2月13日发布公告，宣布终止筹划以发行股份方式购买宁德时代持有的邵武永太高新材料有限公司（以下简称"永太高新"）25%股权并募集配套资金的事项[1][2]。该交易从2月8日首次披露到2月13日终止，仅历时5天[2]。

根据公告，终止原因在于"后续各相关方未能就交易方案达成一致意见"，公司综合考虑自身实际情况及外部因素，经审慎评估并与相关方充分沟通后作出上述决定[1][3]。公司股票将于2026年2月24日开市起复牌，并承诺自公告发布之日起至少1个月内不再筹划重大资产重组事项[1][2]。

永太科技是一家以含氟技术为核心的含氟医药、植保与新能源材料制造商，是行业内少数几家横跨无机及有机氟化工行业的企业[4]。公司已形成从锂盐原料到电解液的垂直一体化产业链，核心产能行业领先[5]：

• 固态六氟磷酸锂
  ：1.8万吨/年
• 液态双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）
  ：6.7万吨/年（折固2万吨/年）
• 电解液
  ：15万吨/年
• VC（碳酸亚乙烯酯）
  ：1万吨/年
• FEC（氟代碳酸乙烯酯）
  ：3000吨/年

永太高新主营的六氟磷酸锂和双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）是锂电池电解液核心锂盐材料，被视为提高电池电导率、实现快充的关键[4][6]。公司核心客户包括宁德时代、比亚迪等头部厂商[5]。

从财务表现来看，永太科技2025年预计实现营业收入50亿元至55亿元；预计归母净利润亏损2560万元至4860万元，较上年同期亏损4.78亿元大幅收窄，减亏幅度超过90%[7][8]。新能源汽车及储能行业需求快速释放，带动公司锂电材料类核心产品销量与价格同比大幅提升，是业绩改善的核心驱动因素[8]。

宁德时代与永太科技的合作可追溯至2021年11月。当时，永太科技股东平潭盈科恒通管理咨询合伙企业将持有的永太高新25%股权以5亿元转让给宁德时代[2][9]。按此计算，永太高新当时估值仅为20亿元，对应市盈率约5.7倍，凸显宁德时代对其技术和产能的认可[9]。

通过此次战略投资，宁德时代成为永太高新的产业投资人，双方形成了**“电解液材料供应 + 股权深度绑定 + 前瞻技术协同”**的三维体系，覆盖锂电池产业链核心环节[9]。本次交易若成功，永太高新将成为永太科技全资子公司，而宁德时代则将从永太高新的少数股东转变为永太科技的上市公司股东[2]。

：永太科技曾计划通过此次交易实现对永太高新的全资控股，进一步强化其在锂电池材料领域的垂直一体化布局。交易终止后，公司暂时失去了进一步整合产业链的机会，产业链一体化战略的实施进度将受到影响[2][3]。

：从二级市场表现来看，永太科技在停牌前最后一个交易日（2月7日）出现涨停，反映出市场对此次交易的积极预期[10]。交易终止后，市场短期内可能面临预期落空带来的估值调整压力。

：若交易完成，宁德时代将直接持有永太科技上市公司股权，形成更紧密的资本纽带。未能实现该计划，意味着永太科技错失了与宁德时代进一步深度绑定的机会[2]。

：永太科技在公告中明确表示，公司与宁德时代仍将保持良好合作关系[3]。这意味着现有的材料供应关系不会受到影响，宁德时代仍将是永太科技的核心客户之一。

：虽然此次整合未能完成，但永太科技仍保持对永太高新75%的控股地位，公司在锂电池材料领域的独立发展能力得以维持。

：公司表示"后续将在条件允许的情况下继续探索并筹划符合公司发展需求的资本运作方案"[3]，这为未来可能的战略调整保留了灵活性。

尽管股权整合未能完成，但双方现有的产业链协同关系预计将延续：

• 材料供应关系
  ：永太科技将继续向宁德时代供应六氟磷酸锂、LiFSI等锂电池核心材料[5][9]
• 技术协同
  ：双方在电解液技术研发方面仍存在合作空间
• 产能协调
  ：宁德时代作为重要客户，其需求仍将对永太科技的产能规划产生重要影响

从行业视角来看，此次交易终止对锂电池材料行业的竞争格局影响有限：

• 对宁德时代
  ：宁德时代仍保持对永太高新的少数股东身份，其在锂电池材料供应链的影响力未受显著影响。宁德时代近年来还入股了天华新能、湖南裕能等多家供应商[2]。

• 对永太科技
  ：公司仍维持独立的锂电池材料业务发展，核心客户关系未发生根本性变化。

• 对行业竞争
  ：锂电池材料行业竞争格局未发生重大变化，天赐材料、新宙邦等竞争对手的市场地位未受影响。

：永太科技与永太高新目前身陷诉讼，因商业秘密侵权纠纷案件被天赐材料子公司起诉[2]，这可能对公司的业务发展和与宁德时代的合作产生潜在影响。

：锂电池材料价格受新能源汽车和储能市场需求影响较大，永太科技2025年业绩虽然大幅减亏，但仍处于亏损状态[7][8]，需要持续关注行业周期性波动风险。

永太科技终止与宁德时代的股权交易，对公司战略布局和产业链协同产生以下影响：

：

• 产业链整合进程暂缓，二级市场可能面临预期调整压力
• 失去进一步深度绑定宁德时代的机会

：

• 现有材料供应合作关系预计延续
• 公司保持独立发展能力，战略灵活性得以保留
• 产业链协同模式不发生根本性变化

：
永太科技作为锂电池材料领域的重要供应商，在新能源汽车和储能行业快速发展的背景下，仍具有良好的发展前景。公司在含氟精细化学品领域的技术积累和垂直一体化产业链优势，将为其在激烈竞争的市场中提供支撑。未来公司可继续探索与宁德时代或其他战略投资者的合作机会，以实现业务规模的进一步扩张和产业链的深度整合。

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[1] 东方财富网 - 永太科技:终止筹划发行股份购买资产并募集配套资金事项 (http://finance.eastmoney.com/a/202602133650548718.html)

[2] 金融界 - 永太科技终止收购宁德时代所持永太高新25%股权,重组筹划仅历时5天 (https://finance.jrj.com.cn/2026/02/13193255857216.shtml)

[3] 和讯网 - 永太科技终止收购宁德时代所持邵武永太25%股权 (http://tech.hexun.com/2026-02-13/223493122.html)

[4] 搜狐 - 002326宣布:终止收购!24日复牌!宁德时代入股未达成 (http://www.sohu.com/a/987205738_100023965)

[5] 中国汽车报 - 宁德时代将成股东!永太科技拟收购永太高新25%股权 (http://www.cnautonews.com/lingbujian/2026/02/11/detail_20260211386828.html)

[6] 腾讯网 - 宁德时代反向入股,260亿锂电龙头停牌前涨停 (https://new.qq.com/rain/a/20260209A06PNO00)

[7] 新浪财经 - 公告仅5天便告吹!永太科技错失"宁王"入股 (https://finance.sina.com.cn/jjxw/2026-02-13/doc-inhmsuvk0035503.shtml)

[8] 腾讯网 - 永太科技:预计2025年亏损2560万元至4860万元 (https://new.qq.com/rain/a/20260129A05D8500)

[9] 财富号东方财富网 - 宁德时代超级科技日,永太科技有戏吗? (https://caifuhao.eastmoney.com/news/20250421115939657775300)

[10] 腾讯网 - 锂电圈大动作!永太科技拟全资控股永太高新 (https://new.qq.com/rain/a/20260208A057PX00)