欧洲防务合作加强对军工板块投资价值的影响分析

基于收集到的数据和市场信息，我现在为您提供欧洲防务合作加强对军工板块投资价值的详细分析。

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欧洲防务合作的加强将在中长期内显著提升欧洲军工板块的投资价值。

，是俄乌冲突后欧洲对国防安全重新重视的集中体现。这一趋势将带动欧洲国防支出大幅增加，为欧洲军工企业带来显著的订单增长和估值提升机会[1][2]。

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根据欧洲防务局(EDA)的数据，

，较2020年增长近63%，首次超过GDP的2%门槛(约2.1%)[1][2]。这一趋势具有里程碑意义：

国家/组织	2025年国防支出	2026年预算	同比增长	占GDP比例
欧盟总计	3,430亿欧元	3,810亿欧元	~11%	2.1%
德国	~860亿欧元	1,080亿欧元	25%	2.6%
德国(军事预算)	~890亿美元	1,290亿美元	45%	-

，同比大幅增长25%，占GDP的2.6%[3]。更为显著的是，德国议会批准的军事预算高达1,290亿美元，较2025年增长45%，目标是建设欧洲最大的常规军队[3][4]。

2025年北约峰会通过了具有历史意义的

：到2035年，北约成员国的国防与安全支出将提高至GDP的5%，其中国防支出占3.5%，安全-基础设施占1.5%[5]。作为对比，2024年北约国家军费开支占GDP的平均比例仅为约2%。

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欧洲国防预算的大幅增加将直接转化为军工企业的订单增长。订单正从美国公司转向欧洲本土供应商，

[6]。

公司	期间收益率	年化波动率	投资逻辑
BAE Systems (BAESY)	90.37%	38.09%	英国最大军工企业直接受益于欧洲防务合作
Lockheed Martin (LMT)	35.32%	27.92%	美国军工巨头，全球订单充足
General Dynamics (GD)	33.19%	22.17%	地面系统制造商，收益于欧洲地面装备需求

，收益率高达90.37%，远超美国同行，这直接反映了市场对欧洲防务合作加强的乐观预期[0]。

1. 地面系统
   ：莱茵金属的坦克、火炮系统；BAE Systems的装甲车
2. 航空系统
   ：空中巴士(Airbus)直升机部门订单大幅增长[7]
3. 海军舰船
   ：意大利Fincantieri、德国Thyssenkrupp Marine Systems
4. 导弹与弹药
   ：欧洲导弹制造商(MBDA等)

欧洲防务合作不仅仅是简单的预算增加，更体现了

的战略转变：

• 欧洲可以自产火炮、坦克、潜艇和舰船
• 但在战斗机、军事卫星和核保护等关键领域仍严重依赖美国[8]
• 这将推动欧洲在这些领域的本土化投入

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• 超过半数欧盟成员国存在严重财政赤字[9]
• 军费每提升GDP的1%，德国需多支出450亿欧元
• 南欧国家若通过发债支付军费，可能加剧债务压力

• 长期支出目标(5%GDP)的实现取决于各成员国的政治意愿
• 预算审批程序可能导致实际支出低于预期

• 军工板块波动率较高(BAE年化波动率38%)
• 地缘政治缓和可能导致预期回调

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1. 欧洲本土军工龙头
   ：BAE Systems(英国)、Rheinmetall(德国)、Thales(法国)
2. 地面系统供应商
   ：受益于欧洲地面装备现代化
3. 航空防务
   ：空中巴士防务部门

• 欧盟/各国国防预算审批进度
• 主要军工企业的新增订单公告
• 北约成员国的国防支出达标情况

欧洲国防支出正经历

，从2%向3-5%的GDP占比迈进。这为欧洲军工板块提供了，类似于冷战时期美国军工股的长期牛市。在地缘政治不确定性持续上升的背景下，欧洲军工板块具备较好的防御性和成长性双重特征。

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[1] European defence industry | Epthinktank | European Parliament (https://epthinktank.eu/2026/02/09/european-defence-industry/)

[2] 欧盟国防开支3430亿欧元——欧洲国防政策的历史性转折点 (https://xpert.digital/zh-cn/欧盟军费开支/)

[3] Better Defense Stock: Lockheed Martin vs. Rheinmetall (https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/stocks/LMT/pressreleases/165078/better-defense-stock-lockheed-martin-vs-rheinmetall/)

[4] European defense stocks: The magnitude of Europe’s rearmament remains underappreciated (https://www.janushenderson.com/en-us/advisor/article/european-defense-stocks-the-magnitude-of-europes-rearmament-remains-underappreciated/)

[5] 更"耗材"的全球投资周期意味着什么？ - 华尔街见闻 (https://wallstreetcn.com/articles/3763561)

[6] 【價值物語】德國海陸空軍工三寶 - Yahoo 財經 (https://hk.finance.yahoo.com/news/價值物語-德國海陸空軍工三寶-180500796.html)

[7] 政策風險下的無人機軍工股：國防預算、出口管制與長期需求結構解析 (https://readmo.cmoney.tw/article/b9c9d72f-59c8-49ef-95c8-60ec791bb53a)

[8] 在中美夹缝中求生存，他们正在联手… (https://news.creaders.net/world/2026/02/08/2969214.html)

[9] 国防开支激增，欧洲普通家庭的生活成本会上升多少？- 新浪新闻 (https://news.sina.cn/bignews/insight/2026-01-25/detail-inhipmcs0029803.d.html?vt=4)

[0] 金灵API市场数据