上大股份航天高温合金材料技术壁垒与市场拓展潜力评估

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上大股份（股票代码：301522）全称为中航上大高温合金材料股份有限公司，成立于2007年，2024年10月在深圳证券交易所创业板上市。公司是国家级高新技术企业，专注于高温合金、耐蚀合金、精密合金、高强钢、特种不锈钢等特种合金产品的研发、生产和销售[1][2]。

在航天产业链中，公司已与中国航天科技集团、航天科工集团下属院所建立了稳定的合作关系，成为其高温合金材料的合格供应商。公司产品主要应用于固体火箭发动机壳体、液体火箭发动机热端部件、火箭平衡舵轴等结构件，以及其他航天器耐高温、高强度关键零部件的制造[1]。此外，公司还与蓝箭航天、九州云箭等主要商业航天企业开展合作，实现了在航天领域的多元化布局。

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根据招股说明书及相关研究资料，上大股份在技术层面形成了四大核心竞争优势[2][3]：

公司拥有国内唯一一条高温合金全自动无污染合金返回料预处理线，依托循环再生利用技术开辟了国内全新的第二种高温合金工艺路线，填补了国内技术空白，打破了美国等发达国家在该领域的技术垄断。该技术可使高温合金成本降低30%-50%，同时性能达到航天级标准，适配可回收火箭材料的循环利用需求[1]。

公司优化了三联冶炼各工艺流程配置，真空感应熔炼增加了适合返回料投放的真空加料系统，保护气氛电渣增加了抽锭功能以保证电渣锭无锥度，提高后续真空自耗熔炼过程的稳定性。该技术有效提高了特种合金产品的纯净度、一致性和稳定性[2]。

通过精确控制冶炼和加工过程中的温度、变形量等参数，确保合金材料的组织均匀性，满足航天发动机等高端装备对材料性能一致性的严格要求。

公司开发了针对难变形高温合金的轧制和冷拔工艺，拓展了产品的规格范围和应用领域。

高温合金行业具有

，主要体现在以下几个方面[3][4]：

壁垒类型	壁垒强度	具体内容
技术研发壁垒	★★★★★	特种冶炼、精密铸造、锻造、焊接等工序需要长期技术积淀，新产品从研发至量产需经过论证、研制、定型等过程，周期长、投入高、风险大
生产工艺壁垒	★★★★★	生产工序复杂、加工周期长，具有多品种、小批量特点，需要先进生产设备和精细化管理，新进入者面临产品成材率低等问题
三联熔炼工艺壁垒	★★★★★	质量要求高的变形高温合金至少采用双联工艺，三联熔炼是转动部件长寿命、高可靠性的基础，美国已将其作为重要措施，国内尚在逐步推进
资金壁垒	★★★★☆	先进设备购置和研发需要持续资金投入，新产品认证周期较长，对流动资金要求较高
行业准入壁垒	★★★★★	从事军品生产必须通过严格审查取得军工资质，民用航空发动机、核电等领域也有相应资质认证体系

• 循环再生技术
  ：国内唯一实现高温合金返回料再产业化的企业，形成独特的技术护城河[1]
• 三联熔炼工艺
  ：公司已掌握三联真空冶炼工艺生产线，具备生产高端变形高温合金的能力[2]
• 专利积累
  ：公司已取得发明专利46项、实用新型专利20项，拥有专业技术人才110余人[2]
• 预研参与
  ：公司深入参与我国重点研制的新一代高温合金材料的预研工作[2]

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根据市场研究数据，中国商业航天市场正处于快速发展期[5][6]：

年份	市场规模（万亿元）	增长率
2024E	1.8	-
2025E	2.8	55.6%
2026E	3.8	35.7%
2027E	4.8	26.3%
2028E	5.6	16.7%
2029E	6.6	17.9%

2025年末至2026年初，商业航天板块开启强势上涨行情，板块指数近一月累计涨幅达39.79%[5]。作为火箭制造的核心材料，高温合金、超高强度钢等特种钢需求同步激增，2025年Q4至2026年1月，相关材料需求量同比分别增长23.60%、18.40%。

航天供应链具有

[3][4]：

1. 资质认证周期长
   ：通常需要经过立项、签署技术协议、试验批试制、工艺方案评审、试制批试制、质量评估、装机前评审、试车考核、小批验证、批产评审等环节，周期通常为3-5年

2. 客户黏性高
   ：用户经过严格的试用程序选定供应商后，一般不会轻易更换。供应商的变更存在较高的技术风险和切换成本

3. 先发优势明显
   ：公司一旦进入合格供应商名录并实现批量供货，将获得较为稳定的订单来源和较高的客户黏性

公司已成为中国航发集团、航空工业集团、航天科技集团、航天科工集团、中国船舶集团、兵器工业集团等军工集团下属单位核心材料供应商，并与东方汽轮机、哈尔滨汽轮机、无锡透平、派克新材、久立特材、武进不锈等国内知名企业建立了长期供货关系[2]。

公司已具备开发生产400余个特种合金牌号规格产品的技术和能力，其中高温合金牌号超过80个，形成了完备有序的产品谱系[2]。主要产品包括：

• GH6159、GH4141、GH4738等牌号已实现进口替代
• GH4169、GH907大规格锻棒件及某型航空发动机叶片用GH4169小规格棒材已实现批产供货
• 300M、18Ni系列、9310等超高强合金产品已通过验证评审并进入批产供货阶段

2025年12月，公司获得海外航空龙头2026-2030年长期供货确认函（约1亿元），国际竞争力获得验证[1]。

公司先后取得ISO9001质量管理体系证书、GJB9001C国军标质量管理体系证书、AS9100D航空航天质量管理体系证书以及美国石油学会API Q1、欧盟PED等国际认证[2]。

风险类型	风险描述	应对措施
军品市场开发风险	新产品验证周期较长，若研发失败或未通过评审，将影响批量销售	持续研发投入，加强与设计所、航空发动机主机厂的紧密合作
原材料价格波动风险	镍、钴等原材料价格与大宗商品价格密切相关，波动较大	建立安全库存机制，优化供应链管理
市场竞争风险	抚顺特钢、钢研高纳等企业在航空航天变形高温合金市场占比较高	差异化竞争，聚焦循环再生技术优势
控股股东持股比例较低风险	实际控制人持股比例约30.82%，可能影响控制权稳定性	建立稳定的治理结构，加强投资者关系管理

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根据行业研究资料，国内高温合金市场呈现

[3][4][7]：

梯队	企业	市场地位	主要特点
第一梯队	抚顺特钢	航空航天变形高温合金市占率超80%，超高强度钢市占率超95%	国防科工局民口配套核心骨干单位，国家重大装备核心材料供应商
第二梯队	钢研高纳、西部超导	各有侧重	钢研高纳：铸造高温合金龙头；西部超导：钛合金+超导+高温合金
第三梯队	图南股份、隆达股份	细分领域深耕	图南股份：航空中小零部件；隆达股份：铸造高温合金
新兴力量	上大股份	快速成长	循环再生技术独特优势，商业航天+核电布局

• 循环再生技术
  ：国内唯一实现高温合金返回料再产业化的企业，形成独特竞争优势
• 商业航天先发
  ：已取得主要商业航天企业资质认证，包括蓝箭航天、九州云箭等[1]
• 核电领域突破
  ：供应钍基熔盐堆用GH3535合金、Inconel 718等，批量应用于三四代核工程[1]
• 产品结构全面
  ：400余个特种合金牌号，覆盖高温合金、超高强合金、耐蚀合金等多个领域

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评估维度	评分（满分5星）	说明
核心技术	★★★★☆	循环再生技术国内领先，三联熔炼工艺成熟
专利积累	★★★★☆	66项专利，技术人才110余人
客户认证	★★★★★	覆盖主要军工集团和商业航天企业
研发能力	★★★★☆	深入参与新一代高温合金材料预研
综合评级	★★★★☆	较高技术壁垒护城河

评估维度	评分（满分5星）	说明
市场空间	★★★★★	商业航天市场2029年预计达6.6万亿元
客户黏性	★★★★★	进入合格供应商名录后合作关系稳定
产能扩张	★★★★☆	年产8000吨超纯净高性能高温合金项目在建
政策支持	★★★★★	纳入《十四五原材料工业发展规划》，进口替代目标明确
综合评级	★★★★★	市场拓展潜力巨大

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• 商业航天快速发展拉动高温合金材料需求
• 公司已进入多家主要商业航天企业供应链，订单有望放量
• 海外航空订单（约1亿元）2026年起交付

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• 高温合金返回料再生技术成本优势凸显，盈利能力提升
• 核电领域核一级锻件资质认证推进，打开长期成长空间
• 产能逐步释放，年销售收入预计增加3.2亿元

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• 国家明确提出2025年高温合金自给率提升至85%的目标[5]
• 可控核聚变、超高温合金材料等前沿领域布局
• 国际化战略推进，全球市场份额提升

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上大股份作为航天高温合金材料供应商，在技术壁垒和市场拓展潜力方面均展现出较强的竞争优势：

1. 技术壁垒方面
   ：公司依托循环再生利用技术形成了国内唯一的独特技术护城河，三联熔炼、高纯净化等核心技术达到国内先进水平。高温合金行业固有的技术研发、生产工艺、行业准入等壁垒有效阻挡了新进入者。

2. 市场拓展方面
   ：公司已全面覆盖主要军工集团和商业航天企业客户，产品谱系完备，质量认证齐全。随着商业航天市场的快速扩张和国产替代进程的加速，公司有望充分受益于行业增长红利。

3. 风险提示
   ：需关注原材料价格波动、市场竞争加剧、军品验证周期较长等风险因素对公司经营的影响。

综合评估，

，是商业航天和军工材料领域的优质投资标的。

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[1] 雪球 - 上大股份(SZ301522)投资分析 (https://xueqiu.com/S/SZ301522)

[2] 中金公司 - 中航上大高温合金材料股份有限公司招股说明书 (https://www.cicc.com/upload/file/2024/09/20/274aa277-4e01-49ce-8bdc-04d87f7daba3.pdf)

[3] 浙商证券 - 高温合金行业研究报告 (https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202210141579143935_1.pdf)

[4] 新浪财经 - 高温合金行业研究：航空航天驱动自主可控的发展机遇 (https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/cn/2025-06-17/doc-infakyew1928661.shtml)

[5] 东方财富 - 商业航天+军工双轮驱动，需求端迎来爆发期 (https://caifuhao.eastmoney.com/news/20260118172609698880120)

[6] 同壁财经 - 商业航天万亿市场启动，立中集团高端材料迎来新增长点 (https://tongbicapital.com/article/detail?id=874855)

[7] 民生证券 - 高温合金新星冉冉升起 (https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202209021577961059_1.pdf)