中国农产品价格低迷对农业板块上市公司业绩和估值影响分析

根据农业农村部发布的2026年2月14日全国农产品批发价格监测数据，"农产品批发价格200指数"为129.56，"菜篮子"产品批发价格指数为132.40，均呈现小幅下降态势[1]。这一数据延续了近期农产品价格低迷的趋势，反映出农业市场整体承压的现状。

从主要农产品价格走势来看，猪肉、牛肉、鸡蛋等主要农产品价格呈下降趋势。值得关注的是，生猪价格已从2025年初的约18.5元/公斤下降至2026年2月的13.5元/公斤，跌幅超过27%[2]。这种价格持续走低的局面，对农业板块上市公司的经营业绩和估值产生了深远影响。

生猪养殖类企业受价格低迷影响最为直接。以牧原股份为例，公司2025年业绩预告显示，预计实现归属于上市公司股东的净利润147亿元至157亿元，同比下降12.20%至17.79%[3]。虽然公司通过精细化管理使养殖成本较2024年同期有所下降，但全年商品猪销售均价约13.5元/公斤，同比下降约17.3%，导致整体盈利水平明显下滑。

温氏股份同样面临业绩压力，2025年预计净利润约85亿元，位居行业前列但增速放缓。新五丰预计2025年归母净利润为-7亿元至-9.6亿元，由盈转亏，呈现断崖式下跌[4]。这些数据表明，即便是行业龙头企业，在猪价持续低迷的环境下也难以独善其身。

饲料行业企业同样受到农产品价格低迷的连锁影响。海大集团2025年净利润预计约35亿元，同比有所下降。新希望2025年预计净利润为负（-15亿元至-18亿元），饲料和养殖业务均承受较大压力[5]。饲料企业面临上游原材料价格波动和下游养殖需求减弱的双重挤压。

与养殖企业形成对比的是，种植业企业表现相对稳健。农发种业预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润7,500万元到8,400万元，同比增长59.96%到79.15%[6]。这主要得益于种业受到政策扶持，且与养殖周期关联度相对较低。北大荒等粮食种植企业业绩也相对稳定。

农产品(000061)2025年三季报显示，前三季度主营收入51.98亿元，同比增长36.11%，但归母净利润2.64亿元，同比下降16.31%[7]。这反映出流通企业在收入端保持增长，但盈利能力受到价格波动的影响。

从估值角度分析，农业板块当前市盈率（PE）约为28.5倍，相对于食品饮料板块（35.2倍）和化工板块（22.8倍）处于中等偏低水平[8]。更重要的是，农业板块PE估值已处于历史18%分位左右，连续多年表现不佳，估值、机构持仓、市场情绪均处于历史底部区域。

从机构配置来看，农业板块的机构持仓比例从2024年一季度的3.2%持续下降至2025年二季度的2.3%，显示出市场对农业板块的信心不足。然而，2025年下半年以来，随着政策预期改善，机构持仓开始出现企稳回升迹象[9]。

值得注意的是，农业板块内部估值分化明显：

• 养殖板块
  ：受周期影响大，估值波动剧烈，当前处于周期底部
• 种业板块
  ：受政策扶持，估值相对稳定，隆平高科等企业获得市场溢价
• 饲料板块
  ：估值承压，但龙头海大集团凭借规模优势维持相对稳健

多家券商分析师认为，2026年农业板块有望迎来拐点。东方证券表示，2026年农业是拐点向上的年份，养殖、种植将依次发力，带来板块趋势上行[10]。天风证券认为农产品价格处于历史底部，在内需企稳背景下，农业板块有望成为重要投资方向[11]。

• 成本下降
  ：牧原股份等龙头企业养殖成本持续下降，提升抗风险能力
• 政策支持
  ：粮食安全和乡村振兴政策持续加码
• 产能出清
  ：中小养殖户持续退出，行业集中度提升
• 周期反转
  ：猪周期有望在2026年触底回升

对于投资者而言，当前时点应关注以下投资机会：

1. 优质养殖龙头
   ：牧原股份、温氏股份等成本控制能力强的龙头企业，有望在周期反转中率先受益
2. 种业政策受益者
   ：隆平高科、农发种业等受政策扶持的种业企业
3. 一体化产业链
   ：海大集团等具备产业链一体化优势的企业

农产品价格持续低迷对农业板块上市公司业绩产生了显著负面影响，尤其是生猪养殖企业利润大幅下滑。然而，这种影响已在估值中得到充分体现，农业板块当前处于历史估值底部，机构持仓也处于低位。

展望2026年，随着猪周期触底回升、政策支持力度加大以及行业产能持续出清，农业板块有望迎来估值修复行情。对于长期投资者而言，当前时点可能是布局农业板块的较好时机，但需密切关注农产品价格走势和行业产能变化。

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[1] 农业农村部。2月14日全国农产品批发价格监测数据。2026年2月14日

[2] 今日头条。头部养殖企业2025年业绩有望领跑农业板块。2026年1月30日

[3] 腾讯网。牧原股份：2025年净利润同比预降12.2%—17.79%。2026年1月15日

[4] 腾讯网。猪周期极寒！新五丰断崖式骤亏近10亿。2026年1月21日

[5] 新浪财经。2025年4季度农业基金核心观点分析。2026年2月12日

[6] 腾讯网。农发种业：预计2025年度净利润同比上升59.96%到79.15%。2026年1月23日

[7] 证券之星。农产品(000061)2月12日主力资金净卖出1058.10万元。2026年2月12日

[8] 同花顺。A股行业板块估值数据。2026年2月

[9] 天天基金网。农业板块机构持仓分析。2026年2月

[10] 东方证券。2026年农业行业投资策略报告。2026年1月

[11] 天风证券。2026新年看市——农业篇。2026年2月13日